上周比特币表现强劲，不仅修复了前一周的全部回调，并且价格达到25000美元以上。在美国的数字资产相关监管环境持续施加压力的情况下，比特币创下自2022年6月以来的最高价格。
随着添加到比特币区块链的文件总数超过10万，本周我们将探讨基于比特币网络的铭文开始降温。此外，我们还将使用上周发布的一套新的链上工具来评估比特币长期和短期持有者的行为、链上交易数据和已实现盈亏等。
基于比特币网络的NFT浪潮
2023年2月比特币网络在引入了一种新的数据存储方式之后，基于比特币网络的NFT浪潮开始出现，我们开始能够在最大、最古老且最安全的区块链上创建NFT。比特币NFT的有趣之处在于它们会产生链上活动，但是代币转移量相对较小。
Glassnode：2019年的比特币买家已全部回到盈利状态:金色财经报道，区块链分析公司 Glassnode 最新研究数据显示，2019 年的比特币买家现在已经全部回到盈利状态，当年平均套现价格（average withdrawal price）为 21,800 美元。不过，那些在 2020 年和 2022 年购买比特币的人仍处于亏损状态，需要比特币价格升至 28,000 美元以上才能看到盈利。2021 年之后的买家都处于亏损状态，只有当比特币价格接近 38,000 美元的时候才能获利。根据 CoinGecko 数据显示，比特币在周一早上触及 23,955 美元，创下自 2022 年 8 月中旬以来的最高记录。（cryptopotato）[2023/1/30 11:36:51]
下图显示集合中的UTXO总量达到了ATH，约为1.37亿。上周UTXO数量也以每月11.7万的速度增长，为2022年12月以来的最高水平。
Glassnode：比特币投资者在美联储3月加息前对冲风险:2月15日消息，据glassnode链上周报显示，比特币投资者正在对冲风险，以防止美联储在3月份加息。在glassnode跟踪的所有交易平台中，期货期限结构一直到3月份都趋于平缓，与美联储提出的预期加息一致，表明投资者对美元紧缩导致更广泛的经济影响的不确定性。截至2022年底的期货目前的年化溢价仅为6%，表明市场远未预期短期内会出现看涨冲动。[2022/2/15 9:53:56]
Taproot的使用率达到历史最高水平，上周使用最新的比特币脚本类型的交易占所有支出交易的8.121%。随着NFT总数超过10万，我们已经看到最初的浪潮开始逐渐降温，Taproot脚本的使用率自该峰值以来下降了65%，降至支出交易的2.872%。
Glassnode：BTC期货市场的未平仓合约量达到新高:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode数据显示，虽然BTC链上交易保持平静，但衍生品市场的杠杆率一直在积极增长，这说明人们对BTC价格走势的兴趣大增，而不是在现货市场交易，造成现货市场上BTC的需求相对冷淡。对于衍生品，期货永续未平仓合约通常是连续合约市场中所有未平仓合约的总值，以BTC为单位计算，面对最近的价格下跌，永续未平仓合约已经达到了26.4万BTC的历史新高，自2021年12月4日以来上涨了+42%，超过了11月26日创下的25.8万BTC的前高。根据第一性原则，价格下跌将会导致多头交易者的清算，最近几天未平仓合约的增长暗示了空头交易者对市场疲软的分层投注。
Binance用户占有期货未平仓合约的绝大部分份额，特别是最近几周该交易所的市场份额明显增加。自12月4日的大规模清算以来，Binance已经吸收了9.4%的比特币期货未平仓合约，现在以30%的市场份额牢牢占据着主导地位。按未平仓合约市场份额计算，排名第二的是FTX，占19%，超过了芝加哥商业交易所（CME），CME在10月份推出$BITO ETF时曾出现过市场支配地位的跃升，但现在位列第三，占期货持仓量的15%。[2022/1/13 8:47:22]
以太坊网络已完成Arrow Glacier升级，成功推迟难度炸弹:12月10日凌晨，在区块高度13,773,000，以太坊网络完成“箭形冰川（Arrow Glacier）”升级。Arrow Glacier是另一个类似Muir Glacier的网络升级。这将只包括一项改进提案，将难度炸弹推到明年夏天，以确保该链条不会被冻结，也就是“冰河时代”。[2021/12/10 7:29:54]
可视化投资者行为
通过链上工具，我们可以从持有时间和已实现盈亏的角度对投资者行为模式进行可视化和建模。
对于短期持有者(STH)，我们可以使用我们新发布的休眠变体指标来检查他们在整个市场周期中的主导行为模式。STH-Dormancy反映了STH花费代币的平均时长。
较低的值表示STH正在出售他们最近获得的代币，并且不会长期持有。这通常在熊市中观察到，因为对市场的悲观情绪和价格贬值会让短期持有者快速卖出。
Glassnode创始人：比特币再次出现强劲的机构需求:与场外交易柜台相关的钱包在周三流出了10,292 BTC，当时比特币从43,000美元跌至近30,000美元，该数字在周四进一步上升至11,056 BTC，创下近半年以来的最高水平。人们普遍地认为，场外交易柜台的资金流出代表大型投资者购买并将代币从场外交易地址转移至钱包。
Glassnode的创始人Jan Happel和Jann Allemann在推文中表示： “再次出现了强劲的机构需求。无论今年夏天我们将看到什么样的比特币低点，它们都不会持续很长时间。价格都将再次涨起来。”（CoinDesk）[2021/5/21 22:30:29]
较高的值表示STH的代币持有期更长，这通常出现在看涨情绪中，因为收益预期鼓励投资者持有更长的时间并忽视短期的市场波动。
STH-Dormancy的急剧上行表明后一种情况已经生效，因为低点的买家开始离开了市场。
注：STH-Dormancy(30D-SMA)跌破17天是支出货币平均时长的显着下降，可能预示着一定程度的恐慌。
我们可以在几个SOPR指标中看到这种获利离场行为，例如当SOPR指标处于1.0的中性值时，这表示获利离场行为正在发生。在看涨冲动期间aSOPR重新测试达到1.0表明获利回吐正在放缓，而亏损的代币持有者也在放缓卖出。
总体而言，这表明卖方压力减轻，市场参与者的「逢低买入」心态可能回归。令人信服的SOPR重新测试并从1.0反弹，尤其是在长期移动平均线上，通常是市场转变的信号。
注：SOPR是「全天候」链上指标的一个很好的例子，可以在任何市场条件下使用。GlassnodeAcademy中提供了详细的说明。
我们最近发布了一套为我们的专业会员设计的新指标，并结合使用三个概念来分析比特币市场：
群组分析已实现盈亏交易所和实体调整下图显示了STH锁定的已实现利润和损失的相对份额，通过专门对发送到交易所的代币进行过滤，以最好地模拟卖方力量。我们可以看到相对STH损失向市场周期低点的衰减模式，因为最后喘息的投机者被淘汰，代币转移到底部建仓的买家，现在的买入成本较低。
随着市场从熊市中复苏，市场反弹远高于数月底部区间，这些新的STH买家会兴致勃勃地获利。因此，STH几乎完全盈利，导致大部分STH卖出都是有利可图的。
我们已经看到STH利润主导地位的爆炸式增长，表明大部分代币供应已累积到低于当前价格的水平。
在绝对代币数量的基础上，STH似乎仍然没有特别积极地将代币发送到交易所。STH交易所的总交易量在15,000到21,000BTC/天之间波动，与2021年6月以来的类似范围。
最后，我们将目光转向长期持有者(LTH)群体，他们在熊市最黑暗时期主导了投资者锁定的损失。下图显示了LTH损失主导地位的逐渐增加，因为前一个周期的顶级买家逐渐开始动摇，直到最终淘汰。这种最终的投降通常在宏观看跌趋势的最终底部附近，且达到顶峰后，并且恰好在周期开始反转时。
在发送到交易所的代币的所有实现价值中，损失的LTH从1月中旬的周期峰值58%急剧下降到今天的21%。在之前的每个周期中都可以看到类似的指标急剧下降，因为LTH再次为HODL找到了必要的希望。
结论
在最初的比特币NFT浪潮中，在储存在比特币网络空间的NFT已经超过了10万个，这表明出现了一个全新的、意想不到的区块空间需求。NFT的独特之处在于它们不需要转移大量BTC，尽管它们只对眼光敏锐的所有者和买家具有价值。
尽管链上活动出现净增长，UTXO总量达到ATH，但长期和短期持有人的转账量明显低迷。仅通过发送到交易所的代币来看，我们还可以看到几个指标表明周期的转变和投资者行为模式的显着转变。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。