每次熊市都会发生稳定币危机,USDT是2014年推出但直到2017年才开始流行,在此之前大部分交易所的山寨币都是以BTC计价。USDT最初是发行在比特币链上,使用一种叫omni-layer的技术,该技术将USDT交易信息通过OP_RETURN保存在比特币的分布式帐本中。2018年10月左右,USDT被认为存在信用风险,价格一度跌至0.88美元。由于市场没有其他稳定币可换,USDT脱铆则被动推高了BTC价格。而这次#USDC脱铆并未大幅推高BTC和ETH价格,因为市场有更多稳定币可选。
正因为中心化风险,市场对去中心化稳定币的渴望和热情从未消退过,最早可以追溯到bitshare时代,那时不只有bitUSD甚至还有bitCNY,但此类超额质押或算法形式的稳定币也从未幸免于难。稳定币是否还有未来?
这些年我一直在思考,真正可行的去中心化稳定币会是哪种形式。为了回答这个问题,我们先思考稳定币如何才能保证稳定?答案是:信心。票据持有人对刚性兑现的信心是稳定币的基础。在信用危机来临时,具备刚醒兑现从而实现稳定性。
真正的去中心化稳定币一定是基于链上原生资产或服务的刚性兑现。MakerDAO最初发布的DAI是通过原生链上资产ETH超额抵押借贷出来的,最初的DAI是具备刚性兑付能力的,但在2020年3月12日极端黑天鹅事件的冲击下DAI还是因为大量清算得不到支持从而脱铆,这套系统本身并没有问题,问题是在DAI在脱铆后的几个月内一直得不到稳定,受312惨痛爆仓记忆的影响下DAI一直处于供给不足的情况,当时人们不再相信300%超额质押不会被清算。MakerDAO为解决DAI供应问题引入了USDC,从而解决DAI长达数月的脱铆问题,这也成为最近一次DAI脱铆的原因。可见除了刚性兑现,充足供应是第二个稳定币稳定的关键因素。
另一个问题,完全开放的超额质押的白盒系统很容易遭遇狙击,这也是Luna灾难的原因,反而USDT这类黑盒系统很难遭遇狙击。
那么真正可行的去中心化稳定币会是哪种形式?
首先它要具备以下几点:
1.去中心化发行
2.刚性兑付能力
3.充足供应
4.叙事的信心
首先可以肯定短期不会有这样的去中心化稳定币存在。以下会探讨一种可能的形式,基于链上原生资源的去中心化稳定币。
这些资源类型可能包括:
存储、带宽、计算
最早能转化成去中心化稳定币的可能是存储资源,存储作为被大量消费的数字资源是不可再生的,人们对网络存储的需求是不断增加的。由于大量需求存在,使对存储空间的金融化变得可行。但要保证以下条件:
1.QoS服务质量达到互联网同级别
2.价格优于中心化存储至少30%
3.长期稳定的续期合同
目前只有Filecoin接近这些条件,拥有长期稳定的存储合同后,Filecoin便可能实现对未来存储服务的期货化
由于矿工要在filecoin系统中接单必须提供充足质押,矿工可以将服务交付能力作为刚性兑付资源。在经济人假设下,违约成本会促使矿工完成服务兑付。
假设2年后,filecoin能长期稳定的为上千家Web3项目提供存储服务,他们的需求是持续的,基于区块链的合同约束也不会有甲方违约风险。这种情况下,对未来存储空间的期货化也是可行的。期货可以平衡资源价格,存储合同可以作为稳定币的基础,进而产生出真正的去中心化稳定币
这类以互联网原生资源为基础的去中心化稳定币核心逻辑只有一个,“1TB的存储永远等于1TB存储”。因为每TB存储在全球价格几乎相同,而存储技术是迭代速度最慢的领域,在可以预见的未来每单位存储价格是平稳下降的。以此推断,基于互联网原生资源的服务兑现形稳定币具备可行性。当Filecoin服务质量和价格都具备竞争力时企业会加大采用规模,从而会有更多刚性兑现资源型稳定币被铸造出来。
这种稳定币如果发生脱铆的情况,企业或个人则可以以更优的汇率兑换等额的存储服务。1TB存储服务永远不会减少,稳定币脱铆时价格优势会更明显。即使自然灾害发生,企业依然可以选择从其他地区兑换完全等价的存储服务。
以上对互联网原生资源的金融化只是一种猜想,论证过程并不严谨,欢迎对此感兴趣的朋友一起探讨。
未来的去中心化稳定币肯定是多元化的,没有一种是完美的,除资源型之外,还会有信用型稳定币,UBI型稳定币,而这些大概率会在LensProtocol社交网络上出现。
如果你在尝试构建此类去中心化稳定币,欢迎联系我,我相信华人最有可能解决去中心化稳定币问题。
随着技术的快速发展,存储资源并不稳定的,以前的手机内存是1G,现在的都已经8G了,存储会随着科技的快速发展越来越贬值,稳定币是对物质价值的一个标尺,对稳定性应该是有要求的。
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