在本期的StateofTheNetwork中，我们将介绍Ethereum「Shapella」升级，这是Ethereum区块链持续发展的最新里程碑。这次升级计划于明天，4月12日22:27UTC进行，预计会为Ethereum生态系统带来一个重要的变化：引入验证者提取其质押的能力，此前这些质押被锁定在信标链上。Shapella升级包括Ethereum执行层上的上海升级和共识层上的Capella升级，或称信标链。Shapella升级对Ethereum来说是一个重要的进步，受到Ethereum开发者、机构投资者和评论家的热切期待。在本期中，我们将更深入地了解升级的关键功能和预期结果。
双通道全面开放
在深入了解机制之前，了解此次升级的更广泛背景非常重要，以便了解其重要性。距离Ethereum从工作量证明挖矿向权益证明网络过渡已经过去了六个多月，我们在去年9月详细介绍了这一过程。在这个行业初创历史上的非凡事件中，Ethereum实时切换了协议中最重要的部分——其共识机制，无需停机，也不会影响到数百万用户和链上价值数十亿美元的安全。
合并过程将现有的Ethereum主网区块链与另一个名为信标链的区块链连接起来，信标链专门用于执行PoS活动。在Ethereum的PoS系统中，希望参与共识的用户以32个ETH的形式承诺资源，这些资源被锁定或「质押」，同时为验证网络提供服务并在提交新交易时达成链的状态共识。为了提供这些服务，这些用户通过协议获得新的ETH和Ethereum交易者支付的费用作为奖励。验证者有动力为了最大化潜在奖励而提供良好服务，并通过更严重的「罚没」惩罚来对其行为负责，这种惩罚在验证者被证明违反协议规则时罚没其质押。截至目前，已有1800多万ETH被质押，占所有ETH的15%。
特朗普拥有近500万美元的以太坊，NFT许可费收入近490万美元:金色财经报道，根据华盛顿公民责任与道德组织最新发布的经认证的2023年财务披露信息，美国前总统唐纳德·特朗普持有的以太坊和他个人品牌的NFT收入都在不断增长。文件显示，特朗普钱包里拥有价值高达500万美元的以太坊，详细条目特别列出了280万美元的收入。
披露的信息还显示，特朗普从与NFT INT LLC的NFT许可协议中赚取了490万美元，该公司是两次独立NFT发行背后的公司，已获得数百万美元的销售额和特许权使用费。
特朗普的NFT售价为99美元，第一次发布是在去年年底，第二次是在4月份。根据OpenSea数据，第一个系列的交易量已超过2600万美元。
尽管披露文件中特朗普赚取的280万美元非常接近与NFT系列相关的四个钱包中持有的金额，但NFT INT LLC在其数字交易卡网站上声明，它是一个独立的实体。该网站称，“NFT INT LLC不属于特朗普组织唐纳德·J·特朗普 (Donald J. Trump) 所有、管理或控制。NFT INT LLC在CIC Digital LLC的付费许可下使用唐纳德·J·特朗普的名字、肖像和图像。”
根据CREW发布的披露信息，特朗普被列为CIC Digital LLC的经理、总裁、秘书和财务主管。[2023/8/16 21:25:50]
需要强调的是，在合并之前，信标链与遗留PoWEthereum链并行运行了近两年。在此期间，用户通过向信标链发送ETH加入活跃验证者集合，实际上是资金的单向流动。这些早期验证者已经积累了质押奖励，有些甚至可以追溯到信标链于2020年12月启动的时候。尽管合并在淘汰挖矿以及质押方面取得了巨大成功，但提款的实施，包括质押和奖励，仍然取决于即将到来的Shapella升级。
以太坊网络24小时内已销毁1,629.23 ETH，其中Seaport销毁227.76 ETH:7月11日消息，据Tokenview链上数据显示，近24小时内，以太坊产出13,445.35枚ETH,销毁1,629.23枚ETH，24小时销毁率12.12%。
排行榜前三名分别为：
OpenSea: Seaport 1.1：0x00...de581（227.76 ETH）
Uniswap V3: Router 2（111.08 ETH）
0x83c...aba2（59.77 ETH）。[2022/7/11 2:04:52]
因此，在两年多的时间里，这次升级最终为验证者带来了流动性的重要属性，为信标链上的资金开辟了一条新的回报途径，返回Ethereum主网执行层。除了资金可访问性带来的自然优势外，验证者现在还可以大大提高资本效率。由于信标链的规格，Ethereum验证者没有经济动力维持高于32个ETH的余额，因为在32个ETH的最大有效余额上，奖励不会增加。如下图所示，由于奖励的积累，平均验证者现在持有34个ETH的余额，理性的验证者会将其减少到32个ETH，以便可以重新分配或出售这些奖励。
以太坊隐私交易平台Tornado.Cash计划上线以太坊侧链xDai:以太坊隐私交易平台Tornado.Cash计划上线以太坊侧链xDAI上。其中Tornado.Cash将创建新的池来扩大其使用范围，使得xDai持有人可通过访问100 xDai pool、1000 xDai pool、10000 xDai pool、100000 xDai pool以实现隐私交易。[2021/8/26 22:38:15]
数据来源：CoinMetricsNetworkData
自然而然地，潜在的抛售压力引发了有关解锁对多亿美元质押生态系统和ETH市场动态影响的问题。但要了解可能的结果，需要熟悉提款机制。
上海较量
提款是Ethereum质押过程的关键环节，允许验证者在准备停止参与网络时收回质押资金。质押者有两种提款方式：部分提款和全部提款。部分提款允许验证者提取超出初始32个ETH质押的任何赚取的质押奖励，同时仍然允许他们成为信标链上的验证者。另一方面，全部提款是指提取整个余额，包括初始的32个ETH质押和所赚取的任何奖励。
数据：本周以太坊单笔超10万美元交易笔数升至2018年1月以来高点:加密分析公司Santiment发推称，本周，以太坊鲸鱼交易（价值超过10万美元）笔数飙升至2018年1月以来的最高水平。在9天前触及4358美元的历史高点后，ETH在一周内跌至2015美元（下跌53.8%）。[2021/5/22 22:32:23]
提款受到速率限制，并使用队列限制提款数量，类似于用于限制新验证者加入网络的队列。队列容纳了部分提款的固定速率，每个时代512个，其中允许根据活跃验证者数量进行更少量的全部提款。每个时代的全额提款数量由一个名为「流失限制」的参数决定，该参数还规定了每个时代可以加入验证者集合的新验证者数量。在当前活跃验证者水平下，每个时代可以退出8个验证者，时代持续时间为6.4分钟。因此，在当前水平下，每天最多可以有1,800个验证者进行全额提款。这意味着在活跃验证者总数发生大幅波动之前需要很长时间。一旦发起全额提款，用户将不再被视为信标链上的验证者。
2020年前5月以太坊上前七大DEX交易量已达25亿美元:6月10日，Dappradar发布的最新报告显示，在2020年的前5个月内，以太坊上排名前7位的去中心化交易所（DEX）交易总额已经到达25亿美元。这一数字已实现了2019年一年的交易量。此外报告还指出：1.到2020年5月，交易者数量平均增加了38％；2.交易所中Uniswap占据领导地位，占有30％的市场份额；3.尽管IDEX的交易量在2020年的前几个月内有所下降，但IDEX在5月以2亿美元的交易量再次排名第二；3.HEX仍是Uniswap上交易量最大的代币，占过去30天总交易量的40％；4.USDC是Kyber上的交易量最高的代币，在过去30天内，USDC交易量占交易所总交易量的20％；5.最近30天内交易量占总交易量29％的UBT代币在IDEX上排名第一。[2020/6/10]
数据来源：CoinMetricsNetworkData
要发起部分提款，用户需要设置提款凭据，这是一次性过程。设置完成后，部分提款将以轮询方式自动进行，每个验证者平均每周进行一次扫描。值得注意的是，提款将作为无需Gas费的状态更改完成，因此不会直接增加交易费用压力，也不会堵塞Ethereum区块空间。
信标链验证者具有一个名为提款凭据的特定字段。此属性包括提款前缀，它表示字段的前两个字节。目前，此值只能设置为0x00或0x01。通过存款工具进行存款时，提款前缀也会被设置。具有0x00提款地址前缀的验证者无法立即提取其资金。为了让这些验证者在信标链上的Capella升级发生后启用部分和全部提款并解锁他们的资金，他们必须首先迁移到0x01提款地址。截至今天本期发布时，尚无验证者更新了他们的提款凭据，我们将密切关注升级进程中的任何发展。
流动性质押衍生品的影响
在估算提款时，我们考虑的一个关键因素是不同流动质押池可能对其各自质押ETH采取的不同处理方式。LidoEthereum质押池由177,342个验证者组成，由stETH代表，占整个质押ETH供应量的31%以上。值得注意的是，预计Lido将推迟到明年5月才能使用提款功能。这样做的目的是确保有足够的时间为协议添加补充功能，包括他们的Ethereum质押池的提款过程，以及审计他们的智能合约。这些功能包括特殊的提款功能，以适应不同规模并增加Lido对潜在大规模罚没事件的抵抗力，以及作为LidoV2协议升级的一部分的其他协议改进。考虑到这一点，我们应该降低部分提款的预期，因为与Lido关联的验证者在实现提款之前需要等待。
数据来源：CoinMetricsNetworkData
潜在市场影响
我们可以通过计算超过32ETH的余额以及退出或计划退出的验证者的总余额来估算在Shapella升级后将从信标链释放的ETH数量。
部分提款将提取的ETH数量可以通过假设活跃验证者将提取超过32ETH的余额来估算。如上所述，部分提款的速率为每12秒16次提款，这意味着如果所有活跃验证者都对超额余额执行部分提款，队列将在大约5天后清空。验证者持有的超额ETH数量约为1,141,800.3ETH，我们可以假设这些将在Shapella之后最终被提取。这些ETH可能会被出售或重新质押到信标链。
除了部分提款的预估值之外，我们还可以考虑通过全额提款提取的ETH数量，包括已退出或计划退出的验证者。这包括约128,375.5ETH。这将是退出验证者或退出后可提款的验证者余额。目前，全额验证者提款的速率约为每天1,800个，目前约有3,615个验证者被归类为此类别。这意味着，假设只有不活跃的或当前已退出的验证者决定停止质押，不活跃的验证者可以在一天之内提取他们的余额。
数据来源：CoinMetricsLabs
这个分析仅考虑了余额超过32ETH的验证者的部分提款，以及目前未参与的验证者的全部提款。在这些假设下，上海启用后5天内，最高可提取的上限为1,270,176ETH。然而，实际上，由于Lido的延迟和验证者需要更新提款凭据的需要，实际提取的ETH数量将远低于此值。
对于全额提款的需求，有几个因素需要考虑。首先，如果大部分质押者是长期ETH持有者，我们预计解除质押的需求不会很高，因为长期持有者有动力让他们的ETH发挥作用并保持总供应份额。另一方面，值得注意的是，过去两年间宏观经济状况发生了巨大变化，全球范围内的短期名义利率大幅上升。这可能使得每年质押ETH收益相对显得不那么有吸引力，尽管作为一个可变利率，ETH质押奖励在区块空间需求高的时期可以迅速上涨。
结语
尽管看似是一个小升级，但Ethereum网络上的Shapella升级预计将极大地提高机构和个人更有效地管理资金的能力。因此，这可能会提高对质押ETH收益的可及性。这一发展对ETH对机构的价值主张有更广泛的影响，包括长线基金或投资时间较短的基金。由于验证者现在可以在大约一周的时间内提取他们的资金，这为实现ETH现货价格风险对冲并在对冲期间收集质押收益提供了可能性。
Ethereum市场参与者将密切关注Shapella升级的结果。成功激活提款功能在某种程度上将标志着Ethereum在合并后向权益证明的过渡的「锦上添花」，也将是Ethereum路线图的又一次迈进。
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