演讲：肖风，万向区块链及HashKeyGroup董事长
4月15日下午，万向区块链董事长、HashKeyGroup董事长肖风博士在2023香港Web3嘉年华主会场「代币化未来」主题论坛活动上发表《Web3应用的三代币模式》闭幕演讲。
以下为演讲全文，根据现场速记整理，有部分不影响原意的删减。
大家下午好！今天是第四天，也是峰会的最后一天。
代币经济学是Web3最核心的话题，有意放在最后一天的下午，作为四天峰会的压轴话题奉献给大家。
我今天的演讲题目是《Web3应用的三代币模式》。刚刚邹博士对于Web3新经济和代币经济学白皮书的解释，其实也是对「三代币模式」的一个解释。
第一，Web3应用必然是Tokenization的。
首先，我的观点是，Web3的应用必然是Tokenization，任何不用Tokenization的方法来构建Web3的商业都不能称为Web3；Web3必然是基于价值互联网，同时也是基于区块链、数字钱包和智能合约的网络。
第二，基础协议与应用协议。
肖风：香港证监会或将于今年底发布STO监管通函:8月25日消息，HashKey Group 董事长肖风在《香港加密金融夏季论坛》上发言表示，香港现有监管规则、法律法条还有很大改进空间，相信未来会持续改进，目前还有很多法规还没有颁布，比如 STO（证券型代币发行）。今年年底可以看到香港证监会有关 STO 会做一个监管通函，加密金融（或者虚拟资产）要支持香港实体经济和科技创新，STO 是很重要的一点。推动科技公司 STO 融资能让加密金融就跟实体经济发生关系，也就跟香港的创新科技发生关系，香港证监会在监管通函中可以把规则明确，这样就能让业界都知道怎么样通过代币化来融资。[2023/8/25 10:02:27]
但是，Web3在应用层面的代币模型和区块链基础协议的代币模型有着很大的区别。我们现在所熟悉的是基础协议的代币模型，不论是比特币还是以太坊都是单一Token。
基础协议之所以被设计成一个单一Token，很重要的一个原因在于基础协议应该是全球统一的。互联网的基础协议只能存在一个，如果存在多个，那么互联网对于人类社会的贡献就会减弱。区块链也是如此。
就像互联网一样，当区块链走向应用的时候，单一的Token模型便不再适用。当互联网走向应用层的时候，会催生出各种各样的协议与应用；互联网在应用层面有上百种协议，但在最基础的层面，每一层都只有一个协议——IP、TCP、UDP、HTTP，因为全球需要用统一的基础协议来构建一个全球化的互联网应用。
声音 | 万向肖风：物联网技术要成为制度性的技术，必然需要区块链的配合:4月24日，在2019年上海5G创新发展峰会上，万向区块链董事长兼总经理肖风博士在题为“区块链与物联网的商业闭环”的演讲中表示，物联网是基于物的数据网络，所以其核心商业逻辑是收集设备侧数据。物联网具备成为制度性技术的特征。要在经济结构、经济制度和商业模式上带来变化，只靠物联网技术本身无法实现这样一个历史性的价值。我们需要其他技术的配合，其中区块链是不可或缺的。理由包括： 1.设备的身份确认。区块链技术带来的数字设备身份不可篡改的特点是物联网商业闭环的基础。 2.设备的账本系统。基于区块链的分布式账本提供了数据交易的记账方法，这不是分布式数据库能够完成的。 3.设备数据的所有权确认。区块链的非对称加密算法（私钥+公钥），是数字所有权的一套确权方法。 4.设备数据的记账和交换单位。区块链技术是天然用来帮助我们把数字资产化的一整套技术。[2019/4/25]
因此，当我们在讨论区块链应用、Web3商业应用的时候，不要被区块链基础设施的单一模型所困惑。这种困惑是我在过去一年中与很多Web3创业者交流时所感受到的，也正是在交流过程中，我提出了「三代币模型」，可以很好地解决技术问题、性能问题、激励问题以及合规问题。
第三，Web3应用的三代币模型。
Web3应用的三代币模型里面有哪三种代币？
声音 | 肖风：区块链正处于互联网2000年的阶段:万向区块链董事长肖风今日表示，区块链正处于互联网2000年的阶段，提出这种说法的5大理由如下： 1、区块链技术处于逐渐成熟阶段，跨链、分片等区块链3.0技术都会在2019年年底前成熟和上线，接着随着易用性等方面性能的提升，大规模的商业应用也许在2020年就可以在区块链上实现了； 2、区块链法律监管框架逐渐变得清晰； 3、主流机构开始进入； 4、主流基金开始入场； 5、技术易用性提升，今年出现了过去从没有被讨论过的新话题——客户体验，这意味着开发者们开始关注和解决区块链的应用问题。互联网的发展经验告诉我们，只有将产品易用性做到让60、70岁的老人都很方便地使用，才不是工程师们在自High，区块链技术才能真正发展。
另外他还表示：“我把这一次数字货币价格的巨幅下跌，看作是市场机制自动清除有害的东西，然后健康的东西会得到更大的生长空间。”[2018/12/14]
NFT功能型Token，UtilityToken证券型Token，SecurityToken三种代币共同组成了Web3的经济模型，各得其所，各相激励，同时也激励相容。
第四，Web3应用三代币模型的价值。
NFT所代表的价值是商品价值，这个商品包括了产品、服务，也包括了各种数据。功能型Token代表的是使用权价值/网络价值，获取的是网络效益的价值。
声音 | 万向董事长肖风：三到五年内去中心化的分布式AI平台或将出现:在2018世界人工智能峰会上，中国万向控股有限公司副董事长兼执行董事肖风表示，区块链加上加密算法是一对绝配。互联网是“信息机器”，区块链是“事实机器”。它们的结合将满足AI对数据的需求，数据隐私会得到保护，数据资产会得到确权，数据共享会得到激励，数据计算会得以开放，数据治理会得以有序。未来三到五年内，一个去中心化的分布式AI平台或将出现。[2018/10/3]
我们前些天曾经讲到过「传真机效应」，即每个人买一台传真机并加入一个传真机网络，就使用这个网络，同时也增加了这个网络的价值，但是传真机网络并不属于任何人，一台传真机加入网络的价值无法抽取和出售，因此网络价值与股东价值是分开的，公司无法从中获利。互联网有很大的网络效应，但网络价值并不属于参与者。而UtilityToken则开创性地通过网络效应将网络的价值抽取出来，并使其标准化、份额化、金融化。
证券型Token反映的是Web3参与方的股权、所有权的价值。未来，假设某个Web3应用既采用了功能型Token，同时也证券型Token，那么通常情况下，功能型Token的价值会大于公司项目证券型Token的价值，因为网络效应相较于单独参与者的效应要大得多。
第五，NFT。
大多数Web3创业者在设计Web3商业模式的时候，对NFT的功能、Web3的作用等等并没有足够清晰的认识，也没有足够多的重视。
肖风：区块链等技术处在成熟、爆发、交叉影响、互相促进的阶段:6月8日，中国证券报社主办的“2018年中国基金业二十周年高峰论坛暨第十五届中国基金业金牛奖颁奖典礼”在苏州举行。浙商基金董事长肖风表示，新技术将给基金业带来新的挑战。互联网、大数据、云计算、人工智能、生物科技包括区块链等技术，处在成熟、爆发、交叉影响、互相促进的阶段。这种新技术时代的到来，给基金管理行业带来了深远的影响。[2018/6/10]
NFT是数字化的证明，不仅代表着艺术品的所有权、「数字藏品」，也不仅仅是头像。NFT作为数字证明，与现行的各种证明最根本的区别在于NFT是自我创造、自我管理、自我证明。因为NFT是放在数字钱包里的，而数字钱包是由你自己创建的，不论是比特币、以太坊网络还是其他网络的钱包，只要是建立在区块链上，实际上就在自我注册、自我管理、自我证明所拥有的身份、行为、过程、结果、工作量、贡献度，以及你所创建的一些具有知识产权的产品或服务，这是NFT作为数字通证和其他中心化机构所提供的各种证明最本质上的不同。
举个例子，现在ChatGPT可以帮每个人创造出很多产品、服务，但这个产品或服务的产权归属是要去版权局进行登记，还是利用NFT的方式自我管理、自我证明呢？目前为止，至少美国版权局认为基于ChatGPT的创造并不受版权保护。
的确，当10亿人每天都向版权局去申请自己通过ChatGPT所创造出的产品和服务、某项知识，相信任何国家的版权管理部门都会崩溃的。因此，在AGI时代，最好的管理模式是通过NFT进行自我注册、自我管理、自我证明。当你在全球网络上工作和生活的时候，NFT就是最好的工具，帮助证明你的经历、资历、行为、身份。在同一个时间里，如果你能够证明我确实是某个NFT最早的生产者，哪怕只比别人早一分钟，那么它的发明权就应该属于你，而不是别人。
第六，NFT的价值来源。
NFT的价值又从哪里来？我认为它的价值来源于两点，一个是Playtoearn，一个是Playtoowner。不论是Playtoearn边玩边赚，还是Playtoowner边玩边拥有，实质上你play的就是那些NFT。当我们在Web3领域设计自己的创业项目时，NFT会是非常重要的工具，是自我管理、自我证明的数字通证。
第七，NFT连接一切。
NFT怎么样帮助我们构建Web3商业呢？NFT是「连接器」，连接了Web2到Web3，连接了现实世界到虚拟世界，当然也连接了你的粉丝和产品、消费者和社区、消费行为和情感体验。
放开脑洞去想，NFT包罗万象，既可以证明一切，也能够代表一切，并且这种证明和代表是自我管理、自我注册的，存在于你的数字钱包中，随身而走。
第八，功能型Token。
功能型Token面临的最大挑战在于如果法律方面的设计边界不够清晰，那么可能会涉嫌证券发行。因此功能型Token一定要将边界设计得非常清晰，使之远离各种各样的证券法律。
如果把功能型Token定位为生态积分，那么天然地，任何一个公司和项目都有权利发行自己的生态积分，而不会违反任何法律，尤其不会触及到证券发行。既然是生态积分，那么就意味着是免费赠送的，而不能成为融资的工具。不论生态积分未来在二级市场的客户之间/投资者之间发生了多少交易，哪怕高达到1千美元、1万美元，但对于Web3的项目方/公司来说，它永远都是免费赠送给用户的。激励用户，启动市场，但是不能有发行、销售、认购等融资行为，同时也不应该进入公司的资产负债表，因为它并不属于公司的资产，而只是你所设立的一套积分系统，它对于发行方来说是没有价格的。但是用户和投资者会在二级市场上通过交易产生价格，这个价格与发行方无关，你无法操纵影响它。这就是功能型Token设计的一个基本原则。
第九，功能型Token的价值来源。
功能型Token价值又从哪里来呢？功能型Token的投资价值又是从哪里来的呢？就像「传真机效应」里讲到的，你要加入一个非常庞大的传真机网络，这个传真机网络可能价值一百亿美元。你首先得买一台传真机，如果你不买一台传真机，你显然不能获得这个传真机网络的使用许可或者说使用权。
就像比特币和ETH也是一样的，你得持有比特币才可能使用比特币网络，你得持有ETH才可能会使用以太坊这样的区块链网络。
Web3的创业项目也一样，你得有一个UtilityToken才能使用相应的网络。所以，首先它的价值就来自于网络的使用许可，其次你获取了这样一个功能型Token，那你可以去付gasfee。交易所可以付交易佣金，创业公司也会承诺用部分的现金、某个比例的利润来回购、销毁功能型代币。回购行为要设计的法律边界非常清楚。如果你回购以后成为公司资产负债表上的东西和你回购以后把它销毁，是两码事，尽量不在你公司的资产负债表上体现出这样一块资产，你用回购的方式去销毁它，显然在法律边界上会变得更清晰一点，更远离证券属性的判断。
当然UtilityToken也拥有社区治理部分的权利。钱包里头持有NFT、UtilityToken等的数据在全网是公开的。因此当其他的创业项目，需要用自己的Token来发展用户的时候，可能会往你的钱包里面去空投Token，这个对你来说也是一种福利。热门NFT发行的时候，你更容易被纳入到白名单，这也是一种价值来源。
当然UtilityToken最主要、最核心的价值在于体现了网络效应的价值单位。?Web2中的网络效应一直存在，但是网络效应没有自己的价值衡量单位，没有分布式账本、没有区块链，没有办法把网络效应价值单独提取出来标准化、份额化、金融化。
第十，证券型Token。
其实证券型的Token就比较好理解了，它就是公司股权的Tokenization，它性质上和股票是一样的，当一个Web3的创业项目主网启动或者主网上线的时候，就开始发行UtilityToken，通过UtilityToken去启动市场、奖励用户、获得增长，这是一开始就可以做的。但是公司必须经过一段时间证明商业上的成熟，证明资产负债表稳定，才有可能去IPO。
当Web3创业项目被证明商业模式是成熟的，资产负债表是健康的，商业是可持续的，就可以获得至少两个选择。一是你可以用IPO到股票交易所去交易；二是选择STO，到虚拟资产交易所去交易。
第十一，为什么要STO？
为什么更应该选择STO呢？
第一，因为在一个全球网络,比如说以太坊上发行SecurityToken，可以获得全球投资者的投资，而股票交易所通常是某个司法区域管辖之下的一个地区市场。
第二，STO可以使得你的SecurityToken和UtilityToken在同样一个交易平台上交易，这样方便把消费者、用户跟投资者合为一体。你的粉丝、用户如果真的喜欢你的产品的话，他也会给你的股票或者给你的证券Token一个更好的估值，也许会获得一个更好的流动性。
今天我大致介绍一下有关于Web3应用方面三个代币的模型。
最后，衷心感谢大家参与我们为期四天的Web3嘉年华。说实话，我们在筹备这个会议的时候，真的没有想到会有这么多的朋友来到现场，持续四天都积极热情地参与嘉年华的各项活动。在这里，我代表我们主办方、承办方，以及所有的赞助商，对大家的热情和鼓励表示感谢！谢谢大家！
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