从今年四月份二级市场行情启动以来，假死了一年的矿业算是被彻底唤醒过来，矿工们堪称报复性的反弹在币圈爆发。
真实的数据是，半年时间内，比特币全网算力从38EH突破至100EH的整数关，目前在95EH左右徘徊。即使是二级市场行情大幅度回落的当下，矿工们仍然在以180迈的速度向前狂奔，丝毫没有停止的意思。
矿圈狂热的背后，潜在的风险正在悄悄逼近。
一、仅半年狂热，数款主流矿机或再沦为废铁?
去年十二月份到今年年初是区块链的大寒冬也是矿业的冰点，代表当时主流矿机的蚂蚁S9系列及神马M3系列矿机均大幅度跌落盈亏线。开机即亏损，致使大量矿工最后的心里防线被击溃，市面上短时间内激起一股抛售矿机的狂潮。
2018年12月底，大量下架的矿机被以废铁的价格贱卖。“矿机论斤卖”的新闻走去矿圈，迅速引起主流的媒体的广泛报道，矿业奔溃论一时间甚嚣尘上。
从全网数据的直观反馈看，上一个行情高峰全网算力86EH，而到了矿机被抛售的时间点，全网算力缩减为36EH上下，中间有50EH算力规模的机器被下架甚至被抛售，规模相当于4百万台蚂蚁s9矿机
结局我们也已经看到，几个月后行业触底大反弹，将许多人永远的甩下车。崩溃的踩踏有多惨烈，那么今年矿工悔恨的心情就有多急切，海量被视为废铁的机器又被矿工们以高价重新买回来供上机位。为了应对矿工买买买的热情，新一代矿机产能严重不足的比特大陆，不得不以s9为基础，开发出最新的改进型号S9K及S9SE。
一方面，被矿工热情堆砌起来的全网算力正在不断削弱矿机收益的边际效应。另一方面，二级市场大踏步回调，又进一步压低了矿机的法币收益。
上周，鱼池发布了小牛市以来的首份盈亏线预警，神马M3及阿瓦隆A741矿机的已经在当日行情下，触及盈亏生死线，这无疑给了过热的矿圈迎头浇了一瓢冷水。
沉浸在挖矿造富美梦中的矿工们不得不承认，原来关机线的阴影一直并未远去。而更危险的是，占绝对的主流的蚂蚁S9系列机器的关机线为7500美元，目前也仅能保持微利运转，只要二级市场再来一轮大跳水，矿圈马上又要关机成灾了。
只要行情继续下行或者全网算力再继续上涨，矿机论斤卖的报道又要见诸各大的主流媒体了。短短半年，蚂蚁矿机S9经历了从被疯狂追捧到接近关机阀值，从重新上架到再次被下架，仅仅只要半年多一点的时间，矿圈又经历了一次轮回。
二、挖矿博弈升级，矿业黄金时代或已经离我们远去??
从这一轮的矿圈的变动来看，矿圈的博弈正在变得越发的复杂。以往，搞定电力的问题也就解决了百分九十以上问题的思维，可能已经不合时宜了，即使还处于丰水期，但是机器触及盈亏线的现状就这样展现在我们眼前。挖矿的回报模型变得复杂，初代矿工们时常提及的矿业黄金时代正在渐行渐远。
而造成这种局面的原因，也不是单纯的某一种因素，更多的是行业自我进化后的必然结局。
1）云算力平台可能是最大的搅局者
云算力租赁在本轮行情中崛起的速度，让矿工不得不正视他的存在。这种将大算力分散出租，降低矿业的进入门槛的产品，正备受圈外投资的人士的认可。本轮行情中，云算力作为用户的入口为矿圈贡献了不少的算力，同时是全网算力增长的背后的重要推手之一。
今年以来云算力进入爆发期，业内各家平台的业务均有不同程度的增长，加上新算力平台在短时间内大量出现，云算力已经是矿圈一股不能忽视的力量。
刚刚在德国法兰克福结束的全球数字矿业峰会上，比特大陆创始人吴忌寒作为主办方代表上台发言。强调比特大陆的三大业务核心为、芯片、数字货币金融服务及矿场服务，知情人士介绍，比特大陆矿场的主要业务也从矿机托管过度到云算力租赁领域上来。
云算力的崛起是矿工们预料之外的最大变数，现在则是矿工们不得不面对的实际问题。
2）摩尔定律发威，“代沟”变得不可跨越
今年矿业的另一个不确定因素是大算力矿机的异军突起。2018年矿机芯片的制造工艺就从16nm跨进到7nm的时代，单机算力从20TH/s上下一举跃升至50TH/S以上。只是彼时矿业萧条，矿工更新矿机的积极性不高，新一代搭载7nm制程芯片的矿机诞生后一直找不到施展的机会。
而随着行情的转暖，大算力矿机被大量上架，矿工们终于体验到被摩尔定律支配的恐惧了。根据神马矿机创始人杨作兴博士公开的数据，过去半年的算力增长中，仅神马一家的大算力机器就机器就贡献了30%-40%的算力增长量，今年以来，超过十万台的神马M20S及M21S机型矿机被投放到市场中。
神马m20s的单机算力高达68T/S是目前已经量产的矿机中，单机算力最高的机型，一台神马m20s的算力输出相当于6台蚂蚁T9+(11.5T/S)而功耗仅为后者的2.3倍。
矿机之间的代差，是一条无法用数量弥补的鸿沟。当新矿机开始批量投放市场的时候，就已经吹响了上一代矿机生命最后的号角。14nm与7nm之间已经是天差地别，但是摩尔定律的脚步显然并没有停止。
比特大陆在本次的全球数字矿业峰会上，推出的新机型蚂蚁S17+，单机算力已经可以达到73T/S一举超越神马m20S，并且可以在不久的将来马上量产。更让人绝望的是，据吴忌寒透露，5nm制程芯片矿机已经处于研发的末期，3nm制程芯片则是业内正在攻克的方向。
二级市场可能不是矿工最大的威胁，不断迭代的矿机才是悬在每一位矿工头上的利剑，当新一代的矿机开始普及的时候，现役矿机也就开始面临淘汰，这几乎是一种宿命。
三、打破循环迭代的困局，业内各方正在寻找更好的办法
事实上，对于矿机的这种死亡循环，老矿工已经见怪不怪了。矿工们正在被这种循环逼得疲于奔命，机器迭代晚了可能回本周期又要被延长许久，因此错过下一次迭代，一步慢步步慢的规律正在淘汰上一批脚步迟缓的矿工。
除了拼命加速迭代自己的矿机以外，矿工们也不断的寻找延长矿机生命周期的办法。更低廉的电价能够将矿机的生命周期无限延长，理论上只要电价足够低，任何一款机器都能够赚钱。有老矿工告诉我们，能源富足的中东成为国内淘汰二手矿机的最佳归宿。
我们向某矿业垂直商城了解了关于二手矿机出海的具体情况。据该商城负责人介绍，类似神马m3，蚂蚁l3+等在国内已经无限逼近关机线的机器，在该平台上每天都能达成大量的交易，而这些二手机器的主要流向正是中东诸国。
另一方面，在关于矿机迭代淘汰的难题上，某矿场提出了有建设性的想法：“未来的矿机应该具备可重复编程的能力”。矿机迭代的根本原因是ASIC芯片只能用于单一算法的运算，使用途径过于单一，一旦挖矿为负收益时，机器只能沦为废铁。
如果退役矿机能够被重新编程，用于辅助AI深度学习，云渲染、边缘计算等服务等需要海量算力的领域中，矿机本身的生命周期可以延长十倍以上。
而且，矿机在云计算与挖矿之间随意切换算力，是矿工抗周期性的利器，假如可编程矿机在技术上能够实现，那么矿业将没有了寒冬这么一说，差别只是收益的高低而已。
追求最大的确定性，是每一位投资者甚至是投机者的长久追求。确定性源自人类对风险本能的厌恶，但挖矿的利润很大一部分就是寄托于行情的波动上行之上的，已经投身其中的矿工们只能一边拥抱不确定性，一边寻找更多可能的方式来对冲风险。这像极了大航海时代的冒险家们，只要相信还有一片新大陆等待着被发现，就有杨帆出海拿命一搏的理由。
编者注：本文作了不改变作者原意的删减。
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