写在前面：本文作者为投资公司OutlierVentures的分析师JoelJohn。他在文章中分析了主流稳定币在2019年的交易情况，得出的结论为：尽管USDT依然占据重要地位，但DAI是除USDT之外唯一在交易量上有增长的稳定币，自2019年1月以来，其交易量增长了300%。他认为，USDT的应用主要在于交易，而DAI却已经有了真实的应用场景。
稳定币的存在代表加密货币找到了适合市场的产品。2018年漫长的加密货币寒冬，加上全球各地银行日益严格的审查，为稳定币的采用奠定了基础，而这反过来又推动了更广泛的DeFi生态系统的增长。
当我开始写这篇文章的时候，大约有2500亿美元是通过稳定币在链上转移的。然而，关于谁是领导者、程度如何以及用户在这些链上的行为特点，几乎没有相关的文章。接下来，我花了一个月的时间，从TokenAnalyst和Santiment的数据中寻找答案。本文是我总结稳定币的交易量和用户行为的尝试。
信通院罗松：希望基础设施和应用能够做到相互推动、促进、融合发展和迭代引进:9月27日消息，由中国信息通信研究院、中关村区块链产业联盟、中关村安信网络身份认证产业联盟主办的“链网创新数智未来一一区块链创新应用发展论坛”于9月27日下午在国家会议中心召开。中国信息通信研究院工业互联网与物联网研究所副所长罗松在论坛上表示，我们这次启动了星火杯的北部赛区的区块链应用大赛，希望基于“星火·链网”的基础设施不断的把应用完善起来，真正的让基础设施和应用能够做到相互之间推动、促进、融合发展，能够迭代引进。中关村区块链产业联盟是我们构建整个生态的一个主要的核心载体，希望通过联盟构建我们整个从底层的技术、硬件，我们也在推动星火芯片的构建和打造，再到像智能合约，像数字身份这些关键核心技术，以及面向不同层面的供应商，还有技术服务商和运营参与方，大家共同来打造一个开放的“星火·链网”的生态和产业。当然最终我们希望整个“星火·链网”的基础设施能够制成数字经济的场景，为数字经济的“四化”治理能够提供不同的服务类型和服务内容，最终我们希望引领整个区域的产业转型，来助力整个经济的高质量发展。[2021/9/27 17:10:33]
如果你需要寻找任何迹象去证明稳定币和DeFi已经深入人心，可以看看最活跃的网络情况。30天内平均活跃钱包数排名的前20名网络中，有6家直接或间接地使用稳定币。Tether以40742个钱包领先。DAI以2752个钱包位居第二，紧随其后的是USDC和Paxos。
现场 | 信通院刘阳：区块链可能是一种真正满足数字经济需求的技术:金色财经现场报道，10月28日，第六届区块链全球峰会的分布式认知工业互联网主题论坛于上海开幕，论坛上中国信息通信研究院工业互联网与物联网研究所副总工程师刘阳演讲表示，传统产业在新的数字经济领域的占比超过80%，第四次工业革命需要强大的数字化、信息化、智能化新基础设施作为基石。
区块链可能是一种真正满足数字经济需求的技术，可以实现数据要素的确权、定价、交易的关键支撑，区块链可能是重塑经济社会信任机制的技术，区块链是具有多方聚力推动产业经济价值的共性技术。区块链是数字智能时代核心技术的重要突破口，拥有技术创新空间。基于以上原因，区块链被纳入了新基建的范畴。[2020/10/28]
这种由USDT“引领风潮”，DAI试图追赶，而现有企业发行的稳定币落后于DAI的模式，是当前稳定币市场的现状。
过去一年，超过2370亿美元的稳定币在链上交易。这在很大程度上可以归因于交易所。虽然很容易得出结论，即USDT的两个链占主导地位，但还有一个事实，即今天使用它们的生态系统比其他链要大得多。如果DeFi市场呈现指数增长并超越交易所，那么情况很可能发生变化。这将意味着更低的准入门槛，一套使用稳定代币作为支付工具的产品和让用户更容易使用稳定代币的钱包。像Argent和Mosendo这样的项目正在朝着这一目标前进。
动态 | 信通院发布《区块链白皮书（2019年）》中国区块链专利申请数量居全球第一:中国信息通信研究院今日在北京发布《区块链白皮书（2019年）》，白皮书显示，目前全球公开区块链专利的申请数量达1.8万余件，中国占比超过半数，居全球第一。当前全球区块链企业38%集中在加密货币领域，23%的企业专注于区块链技术研发，互联网、金融业是应用最多的两个领域。美国、中国、英国区块链企业数量分列前三位。（央视新闻）[2019/11/8]
USDC和DAI很可能会由借贷市场和交易需求推动更多的交易量。观察这一演变过程将非常有趣。
今天的市场大多由USDT主导。按交易量计算，这个数字约为80%。我们不应忽视这样一个奇怪的现象：一个生态系统声称，在没有可核实的审计的情况下，依靠一种中心化的货币，朝着去中心化的方向努力。为了说明这一点，我决定看看一个没有USDT的世界在市场份额方面会是什么样子：中心化在这里仍然发挥着作用。USDC以45%的市场份额占据了近一半的市场份额。DAI和Paxos非常接近，约为20%。这里看起来有点奇怪的是GUSD，尽管今年早些时候发布了品牌和激励措施，但在没有考虑到USDT的情况下，GUSD的交易量只有2%，而在包含USDT的情况下，GUSD仅剩0.4%的交易量。这里的权力法则是残酷的。
动态 | 中国信通院发布《区块链白皮书（2018年）》:中国信息通信研究院今日发布消息称，中国信通院与可信区块链推进计划共同组织编写了《区块链白皮书》（2018年）正式发布。白皮书深入解读了区块链内涵概念，提出了区块链技术体系架构，分析了区块链关键技术发展路线，剖析当前区块链在政策、产业、技术和标准方面的最新形势和发展机遇，探讨了区块链发展面临的挑战，并提出相应政策建议。同期还举办了可信区块链媒体特设组成立大会。[2018/9/5]
如果不考虑USDT,DAI是唯一在这一年中交易量增长的稳定币。自2019年1月以来，其交易量增长了300%。多抵押型DAI的引入很可能使这一数字进一步上升。该公司的业务量也已开始与GUSD等其它一些中心化服务相匹敌。这可能是DAO运行的最早迹象，围绕它的生态系统可以采用中心化的替代方案，如果围绕它构建其他产品，则可以在体量方面打败它们。
信通院何宝宏：去年到今年，区块链行业产生了六方面的变化:近日，中国信通院云计算与大数据研究所所长、可信区块链联盟常务副理事长何宝宏表示，从去年到今年，区块链行业产生了六方面的变化，主要包括：1.从集中式存储走向分布式存储；2.通过智能合约，以前外挂式合约走向内置式合约；3.通过提升信息透明度，由信用机构转向信用机器；4.通过区块链可以即时清算和结算，使信息流和资金流可以更加紧密的耦合在一起；5.通过块链式结构，以前数据库是征、核、改、查四大操作，今天只剩读和写，也就是不可篡改；6.数据越来越资产化，资产越来越数据化，需要一种新机制来更加高效、便捷地传递资产。[2018/5/28]
交易所提供的服务与以太坊提供的速度相结合，已经超越了Omni和所有其他知名稳定币的结合。
如果说有什么不同的话，那就是2019年是USDT-ERC20确立领先地位、MakerDAO探索自己的道路和其他项目停滞不前的一年。
从交易情况入手
然而，交易量只是故事的一部分。为了了解这些项目可能发生的情况，需要研究每条链处理的交易数量和频率。因此，我研究了：
每条链活跃钱包的数量
每条链的交易数量
每条链的交易贡献量
理解这些数据的一种方法是，随着网络中交易数量的增加，每笔交易的平均价值可能会降低。即
随着稳定币的不断普及，个人可能不会将大量财富存储在一种稳定币上，而是将其作为一种实用工具“使用”。
在早期阶段，一条链可能有非常高的交易量，因为建立这条链的人需要发行资产，并将其转移给合作伙伴。然而，如果普及没有到来，每个地址的平均交易量将保持高位，这表明鲸鱼控制了网络。下图是DAI与其他稳定币交易量的对比。USDT在2019年处理了ERC-20和Omni之间兑换的2000万笔交易。
在与许多分析师讨论每个用户的平均交易量时，通常会得出两个主要结论：一个是，每个用户在某条链上的平均交易量很高，这表明人们对这条链很有信心。按照这种逻辑，Paxos很可能是机构转账的首选，因为大量资金是通过它转移的。另一个是关于应用的争论，即随着大规模的普及，我们将会看到每个钱包的平均交易量大幅下降。对于DAI和USDT来说，这确实是真的，他们的ATH数据与8月和9月相比下降了大约80%。
然而，不管人们如何看待这些数据——我得出的结论是，鲸鱼仍然主导着DeFi和DApp。如果一个app或应用不太可能在它们的增长周期早期获得更多的用户，那么它们可能不会有多大的吸引力，因为目前加密货币市场依然非常小众。理想的情况是，随着这个生态系统的发展，入场的人数会增加，活跃钱包的数量也会增加。如果交易量仍然停滞不前，则下面显示的平均值应大幅下降。这是2020年的理想情景。
这其中有很多因素，以下是其中部分因素：
内置加密货币钱包的卡片更为常见
移动钱包
浏览器钱包的增加
入口增加
然而，我发现这个领域的迷人之处在于，任何一天每个地址的平均交易大约在2左右。这个数字在DAI上是最高的，范围一直到5。在我看来，这表明个人仍然将稳定资产作为“波动对冲”，而尚未将其视为交易层。即使以以太坊的标准来衡量，DApps上每个钱包的平均交易也相对较高，约为4。我的直觉是，如果把EOS和Tron的稳定币也算进来，这个数字会更高。但那是以后的事了。DAI确实具有较高的每月平均交易计数，因为它被用于实际应用而不仅仅是交易。
除了交易之外，我还能想到什么？
就我个人而言，我一直在问自己的问题是，如何才能在DeFi和稳定币的基础上打造出一个独角兽公司。如果监管机构追上了行业发展的脚步，并为这一领域的增长提供一个稳定的框架，那么未来将会出现更多Stripe、Paypal和Monzo这样的公司。这只有在普及率大幅上升的情况下才能实现。
我一直在关注的市场包括汇款、零工经济、数字资产保险、收入分成协议和DAO。当我研究基于区块链的产品所构建的B2C应用和最终解决方案时，我发现，尽管交易所很吸引人，但仍有足够的增长空间。比如Bitpesa和Coins.ph不仅开拓了前沿市场，也为新一代以区块链为基础的金融科技企业抢占了先机。一个非常早期的例子是LocalEthereum——它迎合了全世界的需求，有一个非常小的团队，一直见证着交易量的增长，并在区块链上运行它的大部分功能。
我相信稳定币对资产的影响，就像云端对数据的影响一样。它为极度精干的团队提供了一条道路，以满足数以百万计的用户的需求。Whatsapp和Instagram都是为迎合移动时代客户需求而打造的精干团队。我仍在寻找那种“惊喜”的时刻，即一款基于消费者的应用透过使用稳定币能够与银行做同样的事情。
在这个神奇的初创公司出现在我面前，或者我最终着手建立它之前——如果你相信只有交易所才能推动稳定币的采用，希望这篇文章能带来一些启发。
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