来源：化简币市
在传统金融市场中，最安全的投资是购买国债(或者存银行)，人们经常会把这些视为无风险投资，它们的回报率也就是无风险收益率。而投资的行为，其实就是为了获得比无风险收益率更高的回报。因此，一般情况下，我们考虑的收益率都是超出无风险回报率之上的那一部分，可以称为额外收益。
大家应该都知道，风险和回报一般是成正比的，也就是说风险越高、回报越大。而在投资过程中，市场参与者一般都会买入不止一个产品，而这些产品的集合，就可以称之为一个“投资组合”，而这种行为，也就是我们常说的资产配置。
为了衡量市场上这些投资组合的优劣，现代金融理论中引入了两个希腊字母，即阿尔法(α，alpha)和贝塔(β，beta)。而每个投资组合超出无风险收益的额外收益率就是这两个字母所代表的部分之和。其中第一部分是与整个市场无关的，叫α；第二部分则是由整个市场平均收益率乘以一个系数得出的，而这个系数就是β，用以衡量这个投资组合的系统风险。
Tether CTO主张加密行业实体重点关注新兴市场，而非欧美:6月8日消息，在美国对加密公司进行监管打击之际，Bitfinex和Tether首席技术官Paolo Ardoino认为，该行业的实体应该把重点放在新兴市场，而不是美国和欧洲。
此外，Ardoino还强调了他和他的公司对比特币的忠诚：“比特币和Tether都是由Bitcoiners创立的。我们本质上是Bitcoiners。例如，Bitfinex被认为是所有大型鲸鱼所在的OG交易所。这是业界的普遍看法。”
Ardoino详细阐述了Tether的作用，解释了稳定币如何使个人更容易进入数字时代。“通过利用美元，我们提供了一个更简单的进入数字时代的门户，”他说。
Ardoino还称：“比特币是唯一真正去中心化的加密货币。事实上，比特币是唯一没有受到任何监管机构攻击的加密货币。”[2023/6/8 21:23:28]
对于所有市场参与者来说，其实β是很容易得到，或者说客观存在的。因此，市场上存在着一个广泛的共识，那就是β很“便宜”，而α“很贵”。以传统金融市场上的指数基金为例，这些产品相当于就是购买纯β的工具，这些产品相当于是承受着整个市场的客观风险，而并不存在主动调节，因此这些工具普遍都是可以几乎无上限地开放购买，并且只会收取很低的管理费。而对于那些在过往已经取得了辉煌战绩的顶尖基金经理所管理的产品而言，往往收取的费用会高出很多，但份额依然“一票难求”。
澳大利亚开始对加密货币资产进行审查，以更好了解和监管加密行业:金色财经消息，澳大利亚财政部长表示，澳大利亚正在开始对该国的加密货币资产进行审查，以帮助更好地了解和监管该行业。
其中澳大利亚总理 Anthony Albanese 的政府将在今年将映射代币（token mapping）作为优先事项，以帮助确定哪些数字资产代币在澳大利亚使用，有关此事的公众咨询文件将很快发布。（彭博社）[2022/8/23 12:42:18]
曾经学术界一度拒绝接受α的存在，但是在最近几年时间里，对冲基金的风潮显然彻底扭转了这一观点，因为对于对冲基金来说，他们的收益率基本与整个市场的走向彻底脱钩，这就意味着，这类基金实际上基本已经脱离了β，而进入到了追求纯α的状况之中。
Dan Morehead：由于美联储的错误，加密行业将出现更多的“崩溃”:金色财经报道，加密货币基金Pantera Capital的CEO Dan Morehead表示，美联储长期以来犯下了严重的错误，其影响正在加密货币世界中回荡，加密行业可能会出现更多的“崩溃”。（彭博社）[2022/6/30 1:40:57]
那么，α究竟如何获取到呢？哥伦比亚商学院教授MichaelJ.Mauboussin在一篇论文中给出了一个已经被广泛接受的论点。他认为，α其实有四种基本来源：
行为：当一个投资者，或者一小部分投资者用一种可能会导致价格和价值背离的行为方式操作时，就会最终得到一个“无效”的结果。
加拿大国会议员提出鼓励加密行业增长法案:金色财经报道，加拿大下议院议员Michelle Rempel Garner提出了一项法案，建议政府建立一个框架，鼓励加密货币行业在该国的发展。在周三下议院对C-249号法案的一读中，Garner提议让加拿大财政部长克里斯蒂娅-弗里兰与行业专家协商制定一个监管框架，旨在促进围绕加密货币的创新。该法案名为 \"鼓励加密资产行业发展法案\"，还将要求财政部长就该框架提出报告，并在通过后的三年内提出立法。该法案称，”加密资产对加拿大具有重大的经济和创新潜力。除其他事项外，该框架必须侧重于降低进入加密资产部门的障碍，同时保护在该部门工作的人，并尽量减少行政负担。根据加拿大法律，一项法案可以通过在下议院或参议院进行一读、二读和三读而成为法律，传到另一个议院进行类似的程序，然后得到皇家同意—即由总督签署成为法律。（cointelegraph）[2022/2/11 9:44:13]
信息：当某些市场参与者拥有与其他市场参与者不同的信息，而这些信息又确实客观有效时，这部分人就可以通过这种信息不对称性牟利。
分析：当所有参与者都拥有相同或非常相似的信息时，那些能够进行更缜密或者说更擅长分析的人，就能够取得相应的优势。
技术：当一些市场参与者因为一些市场以外的客观因素被迫进行买入或者卖出操作时，这就可能会导致价格与价值背道而驰，并形成“机会”。
这四种α的来源，实际上已经在那些有效的资本市场中得到了广泛的验证。但是对于新兴的加密货币市场来说，这个市场太多的“独特因素”的存在，让我们不得不重新对这个答案进行审视。
首先，上面提到的这四种传统金融市场上的α来源，对于加密货币市场也是客观存在的。毕竟对于加密货币市场来说，虽然存在一些特殊性，但终究也是一个“资本”或者说“钱”主导的市场。不过相比于其他市场来说，加密货币市场实际上还存在两种额外的α来源，其一是“新事物”所产生的α，其二是“协议”所产生的α。而这两个概念，绝对是加密货币市场所独享的。
所谓“新事物”所产生的α，其实不难理解，举个例子，ICO、IEO等等风极一时的上币概念都为这个市场制造出了太多的造富效应。对于传统资本市场来说，新的IPO或者新的债券发行已经很难在市场上掀起如此之大的风浪。但是对于加密货币市场来说，由于这个市场的一些特殊性，新的币种上线，或者说一些新的衍生品推出，都可以成为市场集中炒作的焦点事件，包括像机构投资者入场这种事件，也可能会导致币价大幅上涨。因此对于这个曾经属于极客的圈子来说，他在追赶乃至融入传统金融市场的过程中，还会有很多“新事物”在市场内诞生，而目前来看，这些都还可以产生非常可观的α回报。
其次，由于加密资产是在区块链网络上发行的一种数字资产，而这些资产都在这些分布式的区块链网络上运行，因此这些网络运行中需要遵守的“规则”，也就是我们常说的“协议”，就会对相关资产的α产生直接影响。一个最直观的例子就是，在明年年中即将到来的比特币奖励减半就是一个比特币网络诞生之初就制定下的“规则”，而这种调整，自然就会对相关的加密货币价格产生直接影响，并对整个市场产生推动效用，这种“动能”，实际上就是协议所产生的α。
当下，加密货币市场在很多方面都非常独特，因此自然也就会拥有一些特殊的获取α的途径。随着市场的发展与成熟，加密货币市场在不久的将来必然还会有很多新的变化，不过有一点可以确定的是，相比于传统金融市场来说，加密货币市场本身获取α的途径必然是更为丰富的，所以，如果你也想在投资中获取更多的α的话，这个年轻的市场，不失为一个上佳之选。
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