前言：
随着2020年5月14日比特币减半的临近，减半对于价格的影响再次上热搜。TheBlockHub在2019年12月24日的Twitter精选中，选取了Messari对于减半价格影响的三种论点及支撑理由的报告。那么，除了这三种论点外，是否还有其他分析呢？CoinshareCSOMeltem?Demirors给出了自己的看法，她认为减半后比特币价格很有可能不会上涨，理由和衍生品市场相关。
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下面是Meltem?Demirors对于减半比特币价格影响的看法：
1/减半后，比特币的价格很有可能不会上涨。
这是第一次比特币有强大的衍生品市场。大多数希望进行比特币投机的公司将交易衍生品，而不是标的资产。
2/在其他商品市场上研究过的一个话题是定价方式。可以说，比特币是一种数字商品。通常，生产者确定商品的价格??当衍生品开始盛行时，生产者失去定价权。
*ECON101指代基础经济学原理。S=Supply、D=Demand(需求）、P=Price
Grayscale和Bitwise：相信现货比特币ETF将很快获得批准:金色财经报道，投资公司Grayscale 和 Bitwise 在Consensus 2022大会上表示，他们乐观地认为，现货比特币 ETF 最终将很快获得SEC的批准。Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，SEC已经批准了一个有限的区间市场，一个基于1940年投资法的比特币期货ETF，然后最近又批准了两个基于1933年投资法的比特币期货ETF，现货比特币期货ETF也是根据这个法案提出的。这是一个以现货比特币ETF结束的进展，所以他们确实在推进，只是没有达到加密货币社区需要的速度。
Grayscale ETF全球主管David LaValle表示同意，LaValle称，不久之前，能不能通过还真是个问题，而现在这显然是一个何时发生的问题。
LaValle进一步指出，如果美国证券交易委员会在7月6日之前拒绝了Grayscale的申请，该公司将 \"非常专注于解决所有选项\"。（Coindesk）[2022/6/10 23:05:36]
3/衍生品市场是一种奇怪的动物。让我们以石油为例?@FT的这张图表显示过去20年间的石油市场。衍生品主导交易。大多数公司交易纸质合同进行石油价格的投机交易。市场由投机活动驱动。
Binance正在研究BNB Chain在Twitter未来可以扮演什么角色:5月7日消息，Binance一位发言人透露，这家加密货币交易平台已经看到帮助Twitter扩展其功能的机会。该发言人表示，我们相信，未来Web3能在包括Twitter在内的社交媒体平台发挥同样重要的作用，Web3对权力下放的关注有助于提高用户透明度、问责制和言论自由。
据悉，Binance正在组建一个团队，专注于如何利用区块链和加密技术帮助Twitter和其他社交媒体平台，比如，BNBChain在Twitter未来可以扮演什么角色，该发言人称。
此前消息，在SEC公布的马斯克推特私有化的收购文件中，包含了一份共同投资者列表，表中显示Binance出资5亿美元参与股权收购。（BlockWorks）[2022/5/8 2:58:12]
4/比特币正衍生出一个新的市场-一个由投机交易驱动并由衍生品驱动的市场。
@BitMEXdotcom是第一个打入这个市场的机构。然后重吨位大猩猩@CMEGroup进入游戏。现在有数百家新公司涌现。
马斯克若成功收购Twitter后将进行算法开源等多项改革:4月22日消息，社交媒体用户Pranay Pathole在社交媒体上发文表示，若马斯克成功收购Twitter，将会进行Twitter算法开源、解决欺诈机器人问题、新增编辑功能、严格遵守言论自由等5项改革，随后马斯克对该言论予以肯定。[2022/4/22 14:41:44]
5/比特币越成为投资资产，其价格与其价值、供求关系就越不相关。
它成为全球投机游戏中的又一死水。它变得“金融化”。与宏观市场相关联。
6/今天，比特币衍生品市场仍然很小。但市场将迅速增长。
观察今后的发展会很有趣。基于比特币的衍生品是一个矛盾词。但它们是市场上增长最快的部分...
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对于Meltem?Demirors的观点，多位加密大咖发表了看法：
中本聪研究所联创人PierreRochard回复推文“3years”并@remindmetweets（提醒我推文)账号，意指“我们三年后再看”.
Bitwise CIO：监管是“牛市的最大推动力”:加密指数基金经理Bitwise Asset Management 的CIO Matt Hougan认为，通往更大的加密货币未来的途径在于机构的采用，而机构采用的途径在于监管清晰度。人们认为监管对加密货币不利，它实际上是牛市的最大单一驱动因素。更多的监管清晰度对加密货币来说意味着好事。（cryptoglobe）[2021/6/30 0:17:53]
播客主持人JoeWeisenthal回复PierreRochard：
你将减半时间范围设置得太远了，以至于你的预测不能被推翻？在接下来的三年中发生的事情你都认为将证明减半效应？
PierreRochard回复：
并不是。因为价格可能会上涨，同时仍会破坏stock-to-flow价格相关参数。
这些回应使我认为需要进行更多关于stock-to-flow模型的认知教育。
摩根溪联创人JasonA.Williams认同Meltem?Demirors的看法：
Facebook和Twitter加密货币粉丝排名：Bitcoin 、Ethereum和Ripple排前三:据Facebook和Twitter数据显示，截止2018年6月4日12点，Facebook中Bitcoin 、Ethereum和Ripple (XRP)的公共主页关注数分列前三，分别拥有46万、14.1万和11.8万粉丝。Twitter中，粉丝数前三的项目为Ripple (XRP)、Bitcoin和Ethereum，粉丝数为90.1万、86.5万和42.7万。[2018/6/6]
Meltem，我在一个月前说过同样的话。我同意你的看法。在150天之后，减半后发生的事情会很有意思。
比特币爱好者BitcoinJuicy回复Meltem?Demirors：
不同之处在于没有人愿意囤石油，而集权控制下的黄金太多，无法在该市场产生影响。
DLxLaw联创人认同BitcoinJuicy的看法：
同意-同样，从存储，保险和再运输方面来说，囤实物商品也需要大量成本。但是囤比特币或其他数字商品的成本几乎接近零。
Meltem?Demirors回应：
我们正在致力于自托管和其他非中心化解决方案，以减少比特币的系统性风险。
随着时间的流逝，我希望这些方案成为HODL的首选方式。
而在反对Meltem?Demirors的观点中，Zap闪电钱包创始人JackMallers连发6条推文表述自己的观点：
1/@Melt_Dem，我尊重你的看法，但是我不认同。这是不正确的。
是的，衍生产品确实有助于提高市场效率和整体价格发现??但是，它们当然不会影响基本的供求关系。
2/衍生品从标的资产中获取价值，并与由现货交易所组成的指数进行结算。一般套利和市场效率将始终使衍生工具与标的资产挂钩。
传统上看，期货的升水仅和持有成本相关。
3/发明商品衍生品只是为了转移风险。
在危险的冬季之前出售期货的玉米农民将风险转移给投机者，自己则做擅长的玉米农场。这与资产价格无关。
4/资产的生产者并不“设定价格”。价格是供求关系的函数。任何东西的价值都等于别人愿意为此付出的价格。
人们购买资产的意愿决定了价格。
5/这就是为什么价格不包含减半预期。当市场经历这种供应冲击时，无法预测需求将在哪里满足新发现的供应。
6/我对那些认为减半影响已计入价格或对标的资产价格没有影响的人表示怀疑。任何有经验的交易员都会不同意。
但是，时间是最终的真理，所以我们必须看看接下来的几年会怎么样。
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目前加密货币衍生品交易所中，比较知名的有BitMEX（2014年成立的最早的比特币衍生品交易所)、Deribit和JEX。
此外，根据CoinGecko报告，加密货币衍生品平台数量从2019年初的6家增长至10月初的17家，包括币安、OKEx、火币等。洲际交易所旗下的比特币期货平台Bakkt于9月下旬启动以实物结算的比特币期货交易。正如Meltem?Demirors在推文中提到的不断涌现的衍生品平台，可以说，加密货币衍生品市场正在涌入更多的参与者。
作为衍生品行业巨头，BitMexCEO?ArthurHayes曾在今年6月底的推文中表示，BitMEX交易量一年突破了1万亿美元。
而关于领头羊BItMEX在加密货币衍生品的市场地位，ThreeArrows资本创始人SuZhu则持看衰态度：
我的预测：2020年，Bitmex在整个加密衍生品市场中的主导地位将大幅下降
1）零产品创新
2）交易竞争币/比特币衍生品的利息损失
3）许多行动迅速的竞争者在许多方向迅速发展并吸引新客户
4）监管
我觉得与2019年初相比，2020年增加的新用户更有可能使用bitbit，deribit，ftx等。现在okex衍生品也具有更好的撮合引擎，流动性也更好
你认为衍生品对于减半后价格会产生何种影响呢？
后记：
衍生品是什么及其历史:
衍生品，指的是将价值建立在标的资产价值之上的金融协议。金融衍生品本身没有价值，其价格取决于它们所关联的资产。使用衍生品的目的是对冲风险和提高回报率。
衍生契约自古以来就存在，在全球范围内它们被用来维持货物及服务交易的平衡。特别是在农业行业中，在该行业中，合同的一方同意将商品或牲畜出售给同意在特定日期按照特定价格购买商品或牲畜的另一方。
传统金融市场上，衍生工具的主要类型有期货、期权、权证、远期合约、掉期交易等。
比特币衍生品:
比特币衍生品中最广泛的当属比特币期权，根据百度百科定义，比特币期权是一种基于比特币的金融衍生工具，是指买方向卖方支付期权费后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的比特币的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
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