TOKEN:2020年DeFi世界九大看点:DeFi 黑马崛起,但潜在风险值得关注_makerdao创始人

撰文:LeftOfCenter

来源:链闻

编者注:原标题为《2020年DeFi世界九大看点》

不管刚刚过去的2019年给加密货币世界中的你带来了什么伤害,我们都衷心盼望已经到来的2020?年能够重燃你的希望。是的,对于区块链行业来说,2019年是跌宕起伏、下跌远多于上涨的一年,在这一年,币价并不美丽,但不可否认的是,我们感知到「开放金融?DeFi?」领域中涌动的暗流。

我们相信,DeFi已经破土而出,将会释放出巨大潜力。为了让读者更好把脉DeFi领域的发展趋势,链闻特为你呈现发生在「开放金融」领域中出现的九大看点,希望为大家提供一个窗口,得以洞窥DeFi世界中正在发生的态势。

作为一个切面,我们观察和总结肯定不够完善。欢迎大家留言指摘。

看点一

DeFi资产大爆发能否持续?

2019年DeFi体系中沉淀的资产持续增长,这成为让加密世界、尤其是以太坊生态兴奋的重要指标。

defipulse.com数据统计,截止2020年1月6?日

根据DeFiPulse的数据显示,自2019年初以来DeFi体系中的锁仓资金规模已从2.9亿美元左右增长至6.9亿美元。其中Maker锁仓3.7亿美元左右,占比53.64%,排名第1位;新兴崛起的Synthetix,锁仓1.5亿美元左右,排名第2位;借贷平台Compound锁仓9200万美元,排名第3位。

defipulse.com数据统计,截止2020年1月6?日

当然,整个DeFi生态中最活跃的加密货币资产当属以太坊。到2020年年初,DeFi生态中锁定的ETH已经超过300万枚,创下历史新高。锁定在?DeFi生态中的?ETH数量已经接近流通ETH总数量的3%。

DeFi体系中锁定的资产数量和价值,是目前衡量该类应用最简单直接的指标,这个指标有不足,但指向性非常清晰。就过去一年的发展趋势来看,这个指标一切向好。但是这个趋势能否在2020年继续延续,实现爆炸性增长,值得密切关注。

看点二

DeFi黑马崛起,但潜在风险值得关注

目前在DeFi世界占据「王者」地位的当属MakerDAO。上文已经提及,?Maker协议锁定的资产价值3.7亿美元左右,占了整个DeFi生态的半壁江山。Maker?在2019年年底正式上线了多资产抵押Dai功能MCD,新增了更多抵押品类,尽管其上线时间较最初预计的2019年第一季度延误不少,但依然不能抹杀这是DeFi世界在2019年最值得期待的重要产品升级。

“欧央行宣布启动数字欧元项目”入选2021年国际金融十大新闻:12月31日消息,中国银行研究院、金融时报社联合评出2021年国际金融十大新闻,“欧央行宣布启动数字欧元项目”入选。当地时间2021年7月14日,欧央行宣布启动数字欧元项目。公告称,欧央行将在未来两年内调查评估数字欧元的技术路线、法律框架、应用场景和潜在影响等关键问题。[2021/12/31 8:16:34]

除了耀眼的MakerDAO之外,另一个合成资产发行平台Synthetix无疑是2019年DeFi项目中增长最快的项目之一,其发行的代币SNX价格在2019年涨幅高达30多倍,市值冲到总排名30名左右。Synthetix平台上锁仓资产的价值更是冲到DeFi第二宝座的位置,仅次于MakerDao。

Synthetix是一个构建在以太坊之上的去中心化合成资产发行协议,用户可通过?mintr?抵押Synthetix的ERC20代币SNX生成合成资产,这个合成资产可以是稳定币,或是做多/做空某种代币对应的资产和大宗商品,并可以通过?Exchange.synthetix?进行交易套利。

在该机制中,SNX抵押者是所有合成资产交易所的交易对手,抵押者需要承担系统中的全部债务风险。

Synthetix的快速增长令人瞩目,其带来的潜在风险也不容忽视。这些潜在风险包括预言机风险、代币流动性较差以及由于目前涨幅过高导致存在解锁砸盘的风险。

DeFi领域的早期用户、数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅曾撰文指出,「本质上SNX这个项目就是复制A股的套路,公司炒高自己股价,然后再质押给券商,套出钱来继续炒股,重点在于通过表演性拉盘吸引市场资金跟风,然后在通过锁仓或者燃烧机制冻结流动性,进而形成资金持续净流入烘托价格的效果」。他认为,这是一种很危险的游戏,当价格被炒得过高,只要有人开始抛售,就会立即引起灾难性溃堤,进而造成死亡螺旋,SNX?暴跌,抵押资产爆仓,SNX暴跌幅度加大。

Synthetix锁仓资产的价值在过去一年出现了飞速增长,进入停滞期

目前来看,Synthetix??这个项目已从火速增长期过渡到停滞期,且?SNX的锁仓资产的价值还出现了下降的态势。

看点三

Maker模式走出以太坊

目前以太坊仍然是DeFi发生的主场,然而,其他公链项目也开始培育自己的DeFi生态,尤其突出的趋势是,Maker模式开始走出以太坊。

2021年东南亚金融科技融资额已达35亿美元:11月10日消息,新加坡大华银行、普华永道及新加坡金融科技协会周三发布的报告显示,今年前9个月东南亚的金融科技融资额已较去年全年增长两倍以上,达到创纪录的35亿美元。共涉及167笔交易,其中13笔逾1亿美元的超级融资贡献了20亿美元。支付领域吸引了最多资金,其次是Tech和加密领域。新加坡以16亿美元的融资额占地区融资额近一半,其中包括总额9.72亿美元的6笔超级融资。其次是印尼(9.04亿美元)和越南(3.75亿美元)。(路透社)[2021/11/10 21:40:09]

MakerDAO?及其抵押债仓模式的成功,验证了这种全新的数字货币抵押借贷模式在实践中的可行性,这种模式在开放金融中释放的潜力引发其他项目方纷纷效仿。

比如跨链项目?Cosmos上首个DeFi项目Kava,最近刚刚发布主网。和Maker类似,Kava也是一个自动化抵押借贷平台,同样发行两种代币:稳定币USDX?和权益治理代币KAVA?。用户可将BTC、XRP、ATOM和BNB代币在多抵押债仓CDP中抵押生成稳定币USDX,USDX与美元1:1锚定;除了USDX之外,系统中还发行另一种权益及管理型代币KAVA。刚刚起步的Kava做得有声有色,主网上线不到一周,验证者节点质押资产规模达?8000万美元。

另一个类似的项目是由公链项目?Tezos?联合创始人兼首席技术官?ArthurBreitman?秘密开发的抵押稳定币?Checker。目前关于该项目的具体细节不详,但从已公布的信息表明,该项目与MakerDAO模式类似,也是通过锁定?XTZ?代币抵押生成稳定币Checker。不同之处在于,锁定XTZ代币还有额外的Tezosbaking?(烘焙)?奖励。也就是说,锁定XTZ代币将比单纯的baking(烘焙)获得更高的收益。

在比特币生态中,最近也出现了Maker模式。正在转型为非营利信托的初创公司?MoneyonChain?推出了基于比特币侧链Rootstock?的DeFi平台。大部分的比特币DeFi用例场景中,要么是将比特币包裹成一种以太坊格式的代币,要么是以一种中心化的服务提供抵押比特币获取DAI的贷款,MoneyonChain则是采用一种受比特币启发的开源协议来构建解决方案。

MoneyonChain自称是一个可以不断进化的生态系统,可以基于其之上构建借贷产品。和MakerDAO一样,MoneyonChain生态中也不只一种代币,而是有3种代币,分别是:

抵押比特币生成的、与美元挂钩的代币DollaronChain(DoC)?,对应的是MakerDAO中的稳定币Dai;

聚币Jubi将于2020年11月30日首发上线OVR:据官方消息,聚币Jubi将于2020年11月30日首发上线OVR /USDT。2020年11月27日18:00 -12月3日18:00 (UTC+8)期间,凡在聚币注册、邀请、充值、交易OVR均可获得空投奖励。 OVR是一个去中心化的网络平台,旨在通过增强现实(AR)的使用来联合现实世界和虚拟世界。该平台由1.6万亿名为OVR土地的独特六边形组成,可以通过去中心化的方式拍卖、交易或租赁。每个OVR土地都是一个空间性域名(NFT),类型为ERC-721,可以使用IBCO发行的OVR token购买。[2020/11/27 22:22:46]

从系统用户收取、代表比特币费用的BitPRO(BPRO)?,这被称作是「被动收入」;

可用于社区投票治理的权益代币MoneyonChaintoken(MoC)?,对应的是MakerFoundation的MKR。

MoneyonChain未来将发行多种与拉丁美洲多国的法币挂钩的稳定币,旨在减少波动风险,以及更容易被企业接受。不过,该项目面临的难题是合规问题,因此目前主要面向拉美市场。

看点四

如何把真实资产和链下资产引入DeFi系统?

在DeFi领域,一直缺乏新的优质资产。

2019年,包括实物资产或链下资产在内,更多的资产类别开始进入DeFi系统,这不仅包括刚上线的?Maker?多资产抵押Dai系统,同时,Maker基金会联合德国供应链金融区块链平台?Centrifuge?在物流、房地产、流媒体音乐供应链产业等「回款周期长、经营中各阶段有较大资金缺口」的领域展开了一系列的试点试验。

此外,房产投资平台?RealT?在?Uniswap上启动了首个房产代币资金池,也在努力引入真实资产进入DeFi系统。目前该房产已售罄,其代币的持有者已经开始按照自己的份额收取租金。

看点五

DeFi代币化衍生品玩法不断翻新

DeFi体系中另一个值得关注的项目是Compound。?Compound?在v2版本中新增了??cToken代币,它代表的是用户存入资金后的本金加利息,作为一种?ERC20token,cToken可以被交易、转移。cToken?的增加为实用性和流动性打开了一个全新的世界,让过去被锁在Compound中的所有资产可以在整个生态系统中流动。

DeFi的互操作和可组合性让RC20格式的cToken被其他协议集成成为可能。比如,Uniswap就提供了Dai与cDai交易池,这意味着将cDai注入Uniswap流动性池,可以让用户一边赚取Compound的利息,一边获得Uniswap相关交易池中的手续费。

2020减半币种行情播报:金色财经数据显示,11个减产币种4涨7跌。涨幅前三币种为:BEAM(0.294美元,+2.79%)、BCD(0.5283美元,+1.32%)和BTC(8685.57美元,+0.57%);跌幅前三为:HPT(0.00490811美元,-3.84%)、BSV(182.411美元,-2.42%)、XZC(3.7624美元,-1.79%)。[2020/5/11]

基于此,另一个DeFi项目?decentral?发行了?rDAI,进一步将质押cDAI生成的利润生成另一种代币,它希望将质押?cDAI?所产生利息的所有权实现通证化,本质上是一种代币本息所有权分离的做法。

看点六

DeFi保险服务

DeFi领域中保险服务和产品正在兴起,成为重要的分支领域。

和我们传统认知中出现的意外险、人寿险这类保险业务不同的是,DeFi保险协议本质上是一种基于智能合约的保险,主要针对币圈经常出现的几类意外事件提供风险保护,包括私钥被盗、交易所被攻击、钱包被盗、智能合约出现漏洞被操纵等等,旨在为投资人提供对冲风险的保险服务,相关产品包括?Etherisc、CDx、NexusMutual、Opyn、VouchForMe和KeeperDAO。

区块链媒体橙皮书曾经在「DeFi的守护神:聊聊保险这个新赛道」一文中对这些核心项目做了很好的介绍和总结:

NexusMutual:采用的是风险共享的模式,它有一个由NXM代币持有人进行治理的风险共担池,由社区来投票决定哪一个理赔是有效的。NexusMutual本质上是由智能合约驱动的保险,这意味着DeFi用户可通过这种解决方案为Compound或者Dharma上借出的资金、Uniswap存放的数字货币购买保险,对冲风险。

Etherisc:是一个通用的去中心化保险应用平台,通过为开发者提供一套保险通用的基础结构、产品模板和保险许可即服务,允许任何人创建自己的保险产品,范围覆盖从航班延误保险、飓风保险到加密钱包和贷款抵押保险。

Opyn?:oTokens目前还只是一份提议,背后团队希望通过提出一套更完善的协议ConvexityProtocol以替代dYdX,本质上是用户可通过在ConvexityProtocol上购买看跌期权来为自己的资产提供保护,用户抵押以太坊ETH铸造出一个ETH的oToken,这个oToken就代表着以太坊的看跌期权,别人可以买入这个期权来获得ETH发生暴跌的保险。铸造oToken的用户则相当于抵押ETH卖出期权来获得额外的收益,持有ETH也能挣钱。

VouchForMe:旨在通过收集用户在社交网络和社会关系中的背书者和担保人,为用户提供符合要求的背书,降低投保成本。担保时需签订一份与保险索赔挂钩的金融承诺书,为你担保的人越多,保费就越低,如果出现了索赔的情况,担保人按一定比例进行承担。

聚币平台币JT预计2020底开通新加坡线下消费场景:据官方消息,聚币平台币JT(Jubi Token)将能在新加坡超过1万家实体店进行支付消费,其中包括Breadtalk、美珍香、阿玛尼、维多利秘密、雅诗兰黛等国际知名品牌。目前该业务还处于测试阶段,预计2020年底全面开通。聚币Jubi将借助其母公司新加坡金融科技集团Uniweb在传统支付上的优势,打通线下支付环节,进一步地赋能JT平台币。[2020/5/1]

CDx:是一个信用违约互换协议,信用违约互换?(creditdefaultswap,CDS)?是一种金融产品,目的是让用户免受另一方的违约风险。买家在保险期间连续缴纳费用进行付款,如果遭遇了违约就能收到补偿。

SWAPRATE?:是一个基于DeFi的利率掉期交易,也就是说当你在各个去中心化平台时,会面临利率阴晴不定的问题,现在,只要透过SWAPRATE的智能合约,你就能取得一个借贷的固定利率,当预期的利率未到达时,平台会透过合约为你补足差价,当然,如果所得已经超过约定的利率了,那自然合约也会将你多余的所得交给平台。

除了以上的项目之外,最近分布式系统开发企业?Talo?和数字资产理财平台?AmberGroup?联合推出了一个名为「KeeperDAO」的项目。定位于「DeFi链上流动性承销商」的KeeperDAO,本质上是一个信任最小化的跨协议保险基金,通过经济激励策略鼓励代币持有者参与流动性提供和实现清算。KeeperDAO通过经济激励策略,鼓励代币持有者参与流动性资金池,以协调保证金交易、贷款和交易所等应用领域中的清算和再平衡,允许户将资金集中到以太坊智能合约中,并通过链上套利和清算的机会来获得共同利益,这既让所有参与者以博弈方式获得被动收入,又确保去中心化金融应用的流动性和有序性。

看点七

如何解决流动性问题?

相比传统市场,加密市场的整体市值本来就不大,同时还面临流动性不足的问题,尤其是在本来盘子就小的DeFi领域。在2019年,各项目方使用浑身解数释放流动性。

为了释放流动性,一个常见的趋势是,DeFi和中心化世界合作共赢,互相拥抱,探索一种集DeFi和CeFi之长的新型混合模式。

其中,去中心化交易所?DDEX?新版的保证金业务在DAI之外开始支持中心化稳定币?USDT。USDT是目前市值最大的稳定币,同时也是流动性最好的加密货币资产之一,DDEX保证金业务增加对USDT的支持,无疑能提高平台上借贷池的流动性。

另外,MakerDAO?近期上线了多资产抵押Dai系统,新增引入除了ETH之外的其他资产,目前暂支持流动性最好的注意力代币?BAT。是否应该引入中心化抵押资产和稳定币一直是MakerDAO社区争论的焦点,但MakerDAOCEORuneChristensen的观点非常鲜明,他认为,引入中心化资产,可增加Dai以及去中心化金融生态系统的流动性,并尽可能将加密货币扩展到更多人,扩张加密DeFi整体市值规模。

不仅去中心化交易所拥抱中心化资产,中心化交易所也开始向去中心化稳定币靠拢。中心化交易所?OKEx?上线多个去中心化稳定币Dai交易对,并将集成Dai的存款利率,作为全球首家集成DSR的交易平台,用户可以在OKEx享受?DSR年化收益)。MakerDAOCEORuneChristensen认为,这可为新用户提供简单的DeFi访问入口。

在提供流动性方面,DEX的机会也值得关注。DeFi平台发展的一大阻碍就是流动性的缺失,因此为DeFi平台桥接来自平台外的流动性至关重要。

类似于?DEX.AG?这样的流动性聚合器很好的满足了这样一种需求。DEX.AG为交易者用户提供来自11个不同的去中心化交易所的最优价格,DEX.AG?一个典型用例是,近期在集成Synthetix原生交易所之后,这两个平台的用户都将从额外的流动性中受益,同时,SNX的持有者也可以收取更多的交易费。

此外,去中心化交易所协议?0x?升级v3版后,推出了新的流动性桥接合约,让0x能够汇聚来自0x以及其他去中心化交易所的网络流动性,包括KyberNetwork、Uniswap、MakerDAO的Oasis,从而跨越各大DEX平台,为无论是热门交易对还是长尾交易对提供最佳的价格。此外,0x还通过重新设计全新的代币经济模型,通过经济激励策略,鼓励生态中的流动性提供商和整个生态系统的利益保持一致,从而激励流动性提供商最大限度地提供流动性。

2019年,在创造流动性方面还有一种趋势,是为?Staking?业务中的锁仓资产创造债务,最大化流动性。

比如,Staking服务提供商?StakeCapital?启动的?StakeDAO?服务中,为了释放抵押资产的流动性,发明了一种基于抵押资产的衍生品?LiquidToken?,这个以1:1的比率生成的代币可在二级市场交易。

采用类似模式的还有?AcalaNetwork。这是一个中国团队发起的DeFi项目,其解决方案将支持在?Polkadot?网络中抵押Staking资产生成稳定币,从而在保持持有人持续获得抵押收益的同时,同时释放抵押资产的流动性,参与到去中心化借贷、杠杆交易以及优质项目的众筹等金融服务中。这意味着,可以将DeFi应用到缺乏流动性的Staking中,可为锁仓资产创造债务,最大化流动性。

看点八

去中心化借贷存在结构性局限

在去中心化借贷领域中,MakerDAO继续在2019年占据绝对性领导地位。在2019年,MakerDAO从单抵押品升级到多资产抵押,除此之外,还引入备受关注的Dai存款利率,年化为4%,这相当于美元的活期存款帐户,用户可以随存随取,且没有任何对手方风险。DSR本质上是是一种智能合约,可集成到任何交易所中,其引入意义重大,它将成为DeFi生态的基准利息。

长远来看,如果发展顺利,DSR可能会变成无抵押储蓄利率,相当于央行的准备金利息对商业银行利息的影响。

此外,Compound?和?Fulcrum?均创建了资金池,允许用户借入、借出加密资产,包括Dai、USDC和ETH等。

最初作为Compound竞争对手的?Dharma,在2019年进行了一次大的改版。新版Dharma基于Compound协议开发,由Compound流动资金池实现「即时匹配」为贷方提供即刻的最佳利率,从而解决了之前用户抱怨的延迟问题,这意味着双方从竞争关系变成了共生关系,这也是由于DeFi开放金融的开放性和可组合性的基因决定的。

在传统借贷市场中,准入壁垒很高,一般主要是少数几家大型公司之间在竞争,高效获取资本后进行分配,竞争很小,且公司内部是高度结构化。

与传统借贷市场相比,去中心化借贷的优势在于,无需许可即可进入。海量来源的资本可直接竞争资本分配,不仅如此,DeFi的兼容性和可组合性还意味着,必须面对来自其他借贷协议的资金竞争。DeFi这种无需许可的借贷模式,会吸引更多市场参与者,目前这种态势已经出现。

然而,去中心化金融也伴随着结构性的局限性。传统借贷公司一个很大的优势是,因为牢牢掌握贷方信息,并可依靠法律制度来强制借方履行还款义务,因此无需抵押或部分抵押就可贷款。

去中心化金融则需超额质押,这意味着资金利用率低。要解决这种DeFi领域中的结构性低效问题,就必须解决去中心化身份问题,即如何在确保去中心身份生效的同时还不侵犯用户隐私。解决这个问题依然存在矛盾。

看点九

如何降低去中心化抵押率?

「低抵押率」会是DeFi的未来,那么该如何降低DeFi生态中的借贷抵押率,提高资金利用率呢?

一种方案是构建信用市场DAO,通过组成联盟共享贷款风险,并从利率中分享利润。DeFi借贷新玩家?Maple,就在进行这样的尝试:由于staking产生固定利息可保证一部分收入,因此,可通过抵押固定的未来已知收益来降低抵押率。

另一个叫做「Union」的信用联盟,采用了「信用合作社」的设计,在这种机制中,加入DAO组织的成员,可通过StakingDAI或类似可生息的加密资产,基于联合曲线计算得到相应的份额,Staking的资产会发送到其他货币市场赚取利息,这些利息会汇聚到一个借贷池中,其中的资金可以无需抵押或部分抵押的方式出借给DAO成员。

另外一个解决方案是利用零知识证明,该解决方案可以在不显示公共ID数据的情况下解决部分抵押所产生的Sybil攻击。即可在不透露任何隐私的情况下获得信用评分。目前有两种方案,其一,是整合Web2.0中各平台的数据,比如授信Airbnb或Uber这样的社交平台登录,同时集成收入相关的数据,但这种方式是「半中心化的」。另一种方式是,从传统金融中提取数据,然而这种方式极大减慢流程并实施审查制度。

不仅如此,增加高质量和波动较小的资产可有效降低抵押率,比如Uniswap支持房地产作为抵押品和以上文章中提到的「真实资产进入DeFi系统」的案例中,Maker基金会联合德国供应链金融区块链平台Centrifuge在物流、房地产、流媒体音乐供应链产业等「回款周期长、经营中各阶段有较大资金缺口」的领域展开的一系列的试点试验,都增加了实物资产进入DeFi系统的可能性,这将能有效降低抵押率。

此外,?还有一种方式是结合去中心化身份系统解决方案和Staking机制,允许用户Staking个人声誉降低贷款利率,投入的声誉越多,抵押率就越低,该方案可激励顶级借款人始终按时还款。

如果所有这些在2020年被验证,可以实现规模化发展,才是真正实现DeFi领域起飞的关键要素。

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