来源：Cointelegraph
自2019年12月18日以来，在不到三个月的时间里，比特币对美元的价格飙升了68%。它在2月9日突破了10000美元的水平，标志着大部分加密货币市场全面反弹的开始。
投资者对比特币近期涨势的看法仍存在分歧。例如，加密货币市场上最大的鲸鱼之一Joe007就一直坚信，这波热潮纯粹是有人操纵的结果。
其他投资者如AdaptiveCapital合伙人威利伍和三箭资本首席执行官SuZhu则表示，从一开始，基本面和技术面因素都支持市场行情的上涨。当比特币的价格徘徊在7000美元左右时，Zhu指出，BTC/USDT交易对的溢价表明一个累积阶段正在开始，特别是在亚洲。
虽然对近期比特币热潮的解释各不相同，但最终可以归结为三大因素：自2019年12月以来的能量累积、链上数据表明投资者活跃程度上升和可能存在的鲸鱼操纵情况。
分析：受新冠避险需求推动，比特币和黄金关系已更为紧密:7月29日，金融界发文称，从历史上看，比特币和黄金并没有趋向于同步波动，120天相关性有时略微为正，有时略微为负。随着冠状病的出现，两者关系似乎已经改变。在避险买盘推动下，黄金升至创纪录高点，同时比特币也上涨，并且现在比以往任何时候都更与黄金走势保持一致。[2020/7/30]
因素1:2019年12月以来比特币的能量累积
2019年12月28日，Zhu表示，BTC/USDT溢价表明投资者数量正在累积，比特币的价格可能在1月底达到9000美元：
“BTC/USDT溢价和价格走势显示出明显的累积迹象和资金回流的风险。如果在1月底之前看到9K+，我不会感到惊讶。”
当时，比特币的价格徘徊在7200美元，而在1月底，正如Zhu预测的那样，比特币的价格最高达到9500美元。当BTC/USDT对显示出高于现货的溢价时，这意味着对泰达和比特币的需求在上升。
分析：比特币数据显示阿根廷通胀失控:阿根廷通货膨胀率极高，其货币贬值50％。比特币的比索价格证实该事实，P2P数据显示，阿根廷人为该资产支付越来越多的钱，但并没有获得更多资产。上周LocalBitcoins上比特币交易接近7000万阿根廷比索，但得到的代币数量少于4月份，当时交易量为4000万比索。当时比特币价格为7000美元，比目前的9400美元低约25%，但比索的价值似乎进一步下跌75%，甚至更多。4月份购买的67枚比特币以7000美元价格计算，价值不到50万美元。按目前价格计算，上周购买的59枚比特币价值55万美元，以美元计算成本增加10%，以比索计算成本却增加约50%。
上述数据得到官方数据证实，官方数据显示阿根廷的通胀率同比每月约为40%至50%。现在每季度GDP萎缩持续了两年，而以比索借钱不仅昂贵，而且就在上个月以每年80%的速度增长，让人非常痛苦。因此，许多阿根廷人可能正在逃往比特币市场，上述P2P交易量只是象征性的，因为阿根廷有许多方便的即时交易交易所和相当多的比特币ATM。一位阿根廷人称，“一种不稳定的加密货币可以涨跌互现。而一种年通胀率为2000%的货币只会贬值。”（Trustnodes）[2020/6/19]
根据加密货币研究公司Diar的数据，2019年年中泰达大部分链上活动发生在中国。中国交易所的交易量远高于西方交易所。报告如下：
分析：耐心等待BTC底部区域确认 大宗期货多空现分歧:BFX研究成员表示，从BTC日线成交量分布指标(VPVR)来看，当前8000美元附近构成了强有力的支撑位，对应的是去年10月及今年1月初的吸筹区间，且下方7800美元区域仍有规模量的买入挂单，结合6H线的RSI、MACD等主图指标，预计8100-7950美元是很好的缓冲试探区间，同时过去几轮的筑底区域每阶都在变高，散户仍以消息面作为主要交易依据，因此不排除后续会形成新的震荡区间且多次向下试探。
支撑压力参考方面：目前比特币下方主要支撑位为8000、7800、7239美元三处区域，上方压力位为8671、9325、9801美元三处区域，一旦出现确认突破或跌破位置区域，都可作为右侧交易参考。平台期货数据方面：CKB、ZEC、LTC等10类合约均出现短时规模性增仓，LINK、ALGO、OKB等15类合约呈现为减仓趋势，午前空头占比整体偏多，而大宗商品期货板块，由于布伦特原油、A50合约均出现跳空平开，投资者对未来走势分歧明显，因此多空比处于均衡区间。[2020/3/9]
”链上数据显示，2009年第二季度泰达的交易额创下历史新高，该时期的日历上还有一个月。然而，最引人注目的是，中国交易所处理的交易量使西方和全球交易场所相形见绌，占已知交易市场上总交易额的一半以上。”
动态 | 分析：黑客已通过ChipMixer清洗了至少4836个币安被盗BTC:据Bitcoin Exchange Guide消息，币安此前遭受黑客攻击，损失了7000多个BTC。据报道，黑客现已通过一个名为ChipMixer的加密混合器清洗至少4836个被盗的BTC。根据加密资本流动公司Clain的说法，攻击发生在5月份，活动则是于6月份开始。[2019/8/9]
基于BTC/USDT交易对的溢价，以及中国在链上活动中占绝大多数的事实，可以合理推断，2019年最后几个月，亚洲的许多投资者正在积聚。
这种逐步积聚的过程延续到2020，由于围绕比特币奖励减半将在5月发生的话题而变得更为明显，这为近期的大幅反弹行情奠定了坚实的基础。
因素2：鲸鱼操纵
由于比特币的价格处于9000美元的中间区间，Joe007一直表示，涨势是由虚假的买入量和虚假订单操纵的。比特币价格达到10000美元后，比特币鲸鱼写道：
“我完全赞成一个好的老式BTC抛物线，但我想在最后兑现。但在流动性低、法币流入乏力的情况下，如果价格被过度杠杆化的企业推高，这是不可能的。”
Joe007声明背后的主要论点是，最近的热潮是由其他鲸鱼在期货交易平台上发布虚假订单，无组织性地推高比特币价格引发的。
在保证金交易中，指令是一种伪造的大额买入指令，其目的是引导他人进入市场买入，从而推高价格。当价格上涨时，订单就消失了，于是就有了“”这个词。
虽然比特币涨势一开始是由鲸鱼操纵的，但考虑到每次主导的加密货币出现回落迹象时都会出现指令，目前尚不清楚是否也在操纵向1万美元及以上的走势。
简单地说，如果散户投资者出于对错过机会的恐惧而开始参与并投资于这个市场，那么最初的操纵行为可能会变成有组织性的。在从低位8万美元到1万美元的整个过程中，卖空者继续对市场施加压力，大量的卖空订单在9千到1万美元之间。
随着比特币价格的上涨，比特币挤压了空头合约，并将卖空者推向市场多头一方，然后转化为购买需求，进一步导致比特币的暴涨。谈到比特币重回10000美元的心理关口，一位名叫莱特的加密货币分析师说：
“市场寻求流动性。有数亿的止损、清算和触发指令订单就藏在这上面。这个诱惑太大了，不能不拿。在这一回合的高潮之前，等待了这么长时间的现货卖家并没有真正的实质性举措。”
法币的资金流入不足被形容为比特币从6000美元到10000美元的上行走势中缺失的一块。但是，在过去的几天里，像Binance这样的交易所已经开始看到一些资金流入，这可能为BTC发起一场持续的热潮提供了必要的基础。
因素3：链上投资者活跃度上升
威利.伍创建了各种指标，将比特币的基本因素和技术因素都考虑在内，以预测其趋势。他说，10000美元成为顶部的可能性基本为零。为了解释这一点，伍展示了一张图表，上面有比特币的价格以及链上投资者的活跃度数据。
例如，已实现的价值与交易量之比被用作寻找市场底部和顶部的信号。当比特币价格去年达到14000美元时，RVT比率接近0.04。截至2月10日，RVT比率徘徊在0.018左右，这表明比特币的价格不太可能达到最高点。当比特币价格在2017年12月达到20000美元时，这一比率达到了0.12的峰值。
可能是三个因素的混合作用吗？
比特币从6400美元升至10000美元的涨势很可能是从鲸鱼的操控开始的，这是根据虚假订单的频率和一致性做出的判断。不过，它可能已经提高了市场散户的兴趣，尤其是亚洲投资者开始囤币，因为预计3个月后比特币的挖矿整体回报将减半。
尽管比特币的价格目前徘徊在10100美元左右，但技术指标并没有显示出超买的情况，也没有显示出呈现阶段性高点的迹象，这可能会让BTC的价格在回调前进一步走高。
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