你是否知道，区块链和加密货币，在传统资本市场眼里是机会，还是陷阱？
周一晚，巴比特产业大课第二期，《金融陷阱还是财富宝藏？——“区块链与金融”学习周》正式开讲，嘉楠科技副总裁张丽，率先带来题为《“区块链第一股”的资本市场历程》的分享。
张丽，曾先后任职于普华永道，国泰君安并购部，曾担任多家上市公司董事。加入嘉楠耘智后，她全程参与嘉楠耘智上市，不断奔走于全球资本市场，她是“区块链第一股”背后真正的操盘手。
在2个小时的授课中，她不仅解析了全球矿业格局及比特币减半带来的投资机会，她还以嘉楠耘智为例，详细讲解了区块链企业如何上市的一些思考。
另外，她是极为少见的传统资本市场与区块链资本市场的跨界者，她从资本层面揭开了区块链投资的神秘面纱，让学员看请区块链这个小众市场在更大的、天量资金的传统投资人眼里的机会和陷阱。
达世币（DASH）减半倒计时：预计还有8天:金色财经报道，据Tokenview数据显示，距离达世币（DASH）2023减半还有8天。减半时间预计发生在2023-06-23。届时将区块奖励从2.76371046 DASH减少到2.56630257 DASH。[2023/6/14 21:35:25]
以下为本节课程的内容概要，详细内容可收看课程回放：《“区块链第一股”的资本市场历程》
北美OR中国，区块链项目去哪里找投资？
北美数字货币相关产业资本化程度较高，尤其是加拿大，不少北美的矿场登陆了加拿大的多伦多交易所，比如Bitfarm，Argo，DMG等。在美国，SEC把币当作类金融资产进行监管，资本市场也就相对谨慎，但美国也有一两家矿业上市公司，但它们是在上市后把主营业务变更为与币相关，以获得资本市场的关注度。
Bitrefill首席执行官：减半事件以及合并产出事件共同推高了BTC费用:Bitrefill首席执行官Sergej Kotliar发推表示，减半事件以及合并产出事件共同推动了BTC交易费用的上涨。Sergej Kotliar分析道，减半事件导致比特币网络哈希率下降20%—30%，这减慢了区块产生速度；并且，有一个神秘实体以最高费用合并产出，在过去的14天里，该神秘实体合并至少72万产出，每天使用5MB的内存，高于BitMEX的内存使用量。（AMBcrypto）[2020/5/25]
在中国，深交所推出了中国区块链50指数，涉及银行、炒币、游戏、安全、证券等，其中联盟链、供应链金融及跨境支付是三大热门的应用场景。但是，区块链50指数里的企业，主要是将区块链技术与终端技术结合，我个人认为以概念为主，而不是说取得了重大的技术进步。
CoinMetrics：减半后48小时比特币算力下降近30%，1日平均出块时间上升至13分钟:金色财经报道，链上数据分析公司CoinMetrics发推文称，在比特币减半后不到48小时，已经看到了减半对比特币的巨大影响。随着算力下降接近30%，效率低下的矿工似乎正在离开。CoinMetrics认为，经过一段时间的混乱之后，随着高效的矿工取代低效的矿工，网络算力将有可能恢复。此外，算力的下降使1日平均出块时间上升至了13分钟。此前由于矿工急于在比特币减半之前获得更多的区块奖励，矿工将比特币1日平均出块时间缩短至近7.5分钟。比特币的通胀率完全符合预期，年化率昨天有史以来首次低于1.5％。[2020/5/15]
总体上，北美资本市场对新兴企业比较友好，中国多为已上市企业进行区块链概念扩展，概念强于实质。
分析 | 比特币减半后，价格达到1.2万美元才能使矿工继续盈利:据Bitcoinist报道，数据显示，比特币减半后，只有其价格区间在12,000美元至15,000美元之间，比特币矿工才能继续盈利。目前，矿商的盈亏平衡点大约在3500美元至7000美元之间，具体取决于电力成本。此外，比特币网络的竞争仍然非常激烈，最近创下了每秒125万亿次哈希的活动记录。在这样高的开采水平上，即使BTC的价格接近1万美元，开采盈亏平衡也是有问题的。[2020/2/8]
三大股票市场大比拼，区块链企业上市去哪里？
在具体上市过程中，我们经历过A股、港股和美股，总结一下各自的特点。
A股：比较传统，时间上非常依赖审批时间，要考虑和合规因素。但A股是卖方市场，有好的概念不愁没有人买。因为区块链在2019年成为国策，这对区块链企业而言可能是一些机会。
香港：早先偏注册制，近年来A股与其交互密切，开玩笑说就是向北看，有些方面会参考大陆在制度、政策上的意见，偏保守，且力度在加大。香港市场非常传统，卖得最好的股票是金融、消费等传统的行业。港股是典型的买方市场。
美国市场：它的法规要求你做诚实的孩子，要向投资人进行潜在风险的披露，才有可能拿到上市入场券。美国是自由化的买方市场，能不能上市其实要看是否有足够多的投资人认可你的商业模式和未来发展潜力。但美国对中国其实非常不了解，会对中国企业存在偏见。而且美股随着币价波动可以做空，你可能面临大量的法律诉讼。
币圈投资VS传统投资，从割裂走向弥合
我们把投资人分为一级和二级市场两种类型。一级市场投资人有三个特点。
第一，主流机构对区块链认可较少，存在一些投资，但投资规模相比其管理资金的规模而言很小，可能不到1%-2%。这些机构更在乎对区块链技术底层的关注。
第二，基金结构上以早期基金偏多，中后期几乎没有。
第三，投资结构上很明显是币多股少。
而且我们发现，区块链一级市场投资人基本上是一些VC，投资规模大的在2亿美金，大部分是在千万美金，几百万美金也有。这其实非常小，因为传统的基金规模往往在百亿到千亿美金。
我们再看币圈和传统资本市场，我们发现是极为割裂的。
在海外，币圈投资和传统资本市场其实还有类似的逻辑，但国内则割裂很明显。有时币圈难免有自嗨的嫌疑。我们认为，这是因为技术和商业模式不一样，场景不一样，但最后，随着技术迭代两者会走向一致，长期割裂不现实。嘉楠耘智是一个桥梁，我们即会看币圈，又会看传统的资本市场的逻辑。
以上为张丽直播授课内容中约30%的亮点精华，如果你想知道张丽更多的对资本市场的观察，以及她对减半过程中加密货币投资的行情判断，可订阅收看课程回放：《“区块链第一股”的资本市场历程》
3月23日至3月27日，每天晚上7：30-9：30，来自区块链行业与传统资本市场的五位金融大咖，嘉楠科技副总裁张丽，分布式资本合伙人黄凌波，X-Order创始人陶荣祺，NGCVentures董事总经理蔡彦，通证通研究院创始人宋双杰将亲自授课。
他们不会让你死记硬背复杂的经济学数学模型，而是与你共同探讨区块链与金融行业、复杂经济、资本市场的共生和博弈，教你急需的区块链金融常识。让你在概念横飞，混乱不已的区块链世界，时刻保持清醒和正确的判断力。
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