原文来自于灰度发布的最新报告《央行数字货币强化比特币的价值主张》。
比特币的日益普及，支付系统的数字化以及对稳定币的需求促使各国探索中央银行数字货币。在新冠肺炎COVID-19期间，也讨论了CBDC作为改善刺激政策分发方法的可能性。CBDC有时被视为比特币等数字货币的代名词或替代品，但CBDC与许多加密货币固有的去中心化协议性质存在着有意义的偏离。CBDC尝试升级现有支付基础设施，而比特币则试图升级货币本身。如果CBDC获得吸引力，它们实际上可能会增强比特币和其他数字货币的价值主张。随着围绕CBDC的讨论不断深入，重要的是要了解它们的含义，它们的工作方式以及对投资者的影响。
“量化宽松是像我们这样的中央银行可以用来直接向经济注入资金的工具。货币既可以是实物，也可以是数字化的。我们创造数字货币过程就会涉及量化宽松。”——英格兰银行
Jump Crypto报告：UST崩盘期间，大型投资者选择退出而散户继续买入:6月3日消息，Jump Crypto在一份关于Terra崩盘的报告中表示，UST脱锚期间，一些大型投资者退出了与Terra相关的头寸，而小型投资者却在继续买入。
到目前为止，该公司基本上对Terra的消亡保持沉默。尽管Jump的总裁Kanav Kariya在LFG基金会的网站上被列为管理委员会成员，但该报告没有讨论他的公司在此次事件中扮演的角色。
基于公开区块链交易（不包括Jump的内部数据）的发现表明，一些大型投资者比许多较小的投资者更早地退出了UST头寸，这再次表明加密货币仍然是大型专业玩家的游戏。
由研究人员Nihar Shah和Maher Latif撰写的Jump Crypto报告指出，UST的一些大储户早在5月7日就退出了Anchor，而一些小储户则在5月7日至5月9日期间增加了敞口。Jump表示，UST从Anchor流出在UST进一步脱锚方面发挥了关键作用。
报告总结称：“然而，小储户的总仓位规模比中型和大型储户小一个数量级，因此敞口的增加不足以抵消资金外流。”此外，Jump认为，根据对钱包历史的分析，引发这场崩盘的钱包不太可能与专业交易实体有关。（彭博社）[2022/6/3 3:59:59]
自从2008年比特币问世以来，无数的数字资产进入了市场，它们中有许多试图解决和改善我们现有金融系统中的挑战。这样的创新之一就是引入了稳定币，即旨在通过将自己与诸如法币等稳定的基础资产挂钩来维持其价值的数字货币。稳定币通过允许用户在没有中间人的情况下持有其财富，并避免了从数字货币转换为法定货币的需求，从而降低了数字货币固有的波动性。迄今为止，对稳定币的需求强劲，因为它们可以在现有金融体系之外运行，在全球范围内转移并与美元等资产挂钩。值得注意的是，如果稳定币的基础资产变得更加不稳定，那么该稳定币也将变得更加不稳定。
中币（ZB）市场研究报告：比特币价格下一目标为45000美元:据中币（ZB）市场研究报告显示，昨日比特币交易开盘看涨，随后在36776和37664美元处生成支撑位与阻力位。多头推动价格进行突破，一度升至40363美元的历史新高，之后由于交易员获利套现而下跌。技术上看，4小时图表预期在出现健康修正之前比特币价格仍有上顶空间；RSI指数为78.18，为超买区域；比特币价格于36434美元处重新测试2/1的Gann扇形通道，致使多头快速恢复39133美元高点。预期如果多头突破40397美元的价格水平，下一目标则为45000美元。此外该报告还对XRP做出了日内技术分析，更多详情请查阅中币（ZB）官方发布的研究报告。[2021/1/8 16:43:27]
下图1显示了美元稳定币需求的增长，最近总供应量超过了100亿美元。这些资产在图表上标出其各自的发行人，与传统银行服务相比，这些资产通过提供24/7全天候结算，更少的监管费用以及通常更低的进入壁垒而与法定资产有着明显区别。
Kraken报告：比特币可能会在市场波动性恢复之际继续走高:据官网消息，加密货币交易平台Kraken近日发布了一份关于今年5月份比特币波动的报告。报告显示，今年5月，比特币价格在10周内首次回升至1万美元以上，并创下10,080美元的月度高点，当月收盘上涨10%，报价9,447美元。本月结束时，比特币与标普500指数的30天关联度跌至0.13。与此同时，与黄金的关联度保持在0.50，这支持了比特币作为另一种价值储存手段，以及与这些风险资产不相关的说法。报告称，由于6月份的波动性通常比5月份更大(平均收益率和中值分别+14%和+18%)，比特币可能会在市场波动性恢复之际继续走高。此外5月底，比特币内存池中的7天平均交易量达到了28个月来的最高水平，鉴于历史趋势，即如果转账笔数过大，一般预示着接下来会出现价格的剧烈波动，因此未来几周的波动性可能会加大。[2020/6/9]
动态 | 报告：比特币波动率平稳，或意味着市场将强劲增长:根据ArcaneResearch的最新报告，自2020年1月初以来，比特币的波动水平一直保持平稳，在过去45天里没有出现任何大的波动。与此同时，比特币从6900美元飙升至1万美元以上，这一走势应该在一定程度上影响了其波动性。截至发稿时，目前的波动水平接近1月1日。相比之下，去年比特币上涨期间观察到的波动率从2%左右大幅增至6.5%以上，日回报率很高。在此期间，比特币的价格曾升至1.38万美元，目前的涨势预计将很快达到类似的水平。[2020/2/15]
稳定币的发展得到了大公司和国家经济的支持。在2019年夏季，Facebook宣布了计划为其27亿用户推出一种名为Libra的稳定币，这引发了各国央行的反应，即其货币主权正在受到损害。Libra项目的宣布以及对稳定币的强劲需求加快了中央银行发行自己的数字货币的兴趣。
与比特币和其他去中心化数字货币相反，中央银行发行和追踪CBDC数据。CBDC旨在成为法定货币的数字版本，并代表许多相同的功能。如果成功，CBDC可以简化收益分配并通过集中管理的数字分类帐提供自动化的“了解客户”和反步骤。
动态 | 报告：印度政府委员会担心加密货币对卢比稳定性的影响:据Cointelegraph消息，Quartz2月4日发布的一份报告显示，印度政府委员会担心，如果允许使用加密货币进行支付，它可能会对卢比产生影响。[2019/2/5]
2020年1月，国际清算银行的一项调查显示，几乎所有发达经济体的中央银行都在积极分析稳定币的潜在影响，超过80％的受访央行正在研究CBDC。美联储，欧洲央行，英国央行和日本央行都在积极探索这个领域。实际上，同月，世界经济论坛宣布了一个全球联盟，旨在设计围绕数字货币和稳定币的治理机制。
CBDC如何运行？
2020年1月，美国商品期货交易委员会前主席克里斯托弗·吉安卡洛发起了“数字美元计划”，该计划可以窥见以美元为基础的CBDC的目标。数字美元可以直接分配给最终用户，用于跨境交易和离岸证券结算，并用于支持稳定的国际货币条件。尽管尚无实施细节，但可能发行CBDC带来了许多挑战。
如果发行CBDC作为不记名资产，它们可能会对商业银行构成威胁，因为储户将有能力在银行系统之外进行交易和存储货币。这种情况将改变存款与贷款的比率，减少为商业银行提供的持续资金，并阻碍传统贷方的盈利能力。
CBDC的引入将需要升级金融基础架构，其中可能包括商户支付解决方案，数字资产托管，交换服务和用户钱包。从操作上讲，这种变化还需要在几个不同级别上采取新的政策和管理措施，包括监督数亿用户的数字钱包。这将代表着对控制，转移和财务核算的重大转变。随着CBDC在政府的监督下对发行和转移的资金进行控制和监督，这种集中化的潜在影响值得仔细研究。
比特币网络的一个重要特征是其抗审查性和分散性，这意味着用户能够进行交易和存储比特币，而不必担心付款被冻结或资金被盗，被没收或没收的风险。大多数的CBDC很有可能会处于相反的位置：每笔交易都将被筛选，资金可能会被任意冻结。如果成功推出CBDC，它将为当局提供前所未有的监控能力。政府的价值主张很明确，但可能会引起人们对隐私的担忧，尤其是来自民主社会的公民，他们可能不欢迎这种级别的监督。
对投资者有什么影响？
开发和实施CBDC的兴趣可能会突显比特币在全球数字经济中的作用。无论是否成功引入CBDC，它们都已通过迫使机构考虑采用数字货币基础设施，同时还向用户提供有关数字无记名资产和优质货币特征的教育，从而加强了对非主权数字货币的支持。比特币之所以独特，不仅因为它是数字的，而且因为它稀缺并且可供任何人使用。
CBDC计划倾向于将重点放在相对于旧系统的支付优势上，但没有强调CBDC如何在货币通胀为特征的环境中保持其价值。如果中央银行成功地将其货币数字化，它仍然有能力决定和实施货币政策。实际上，通过将逻辑编码到CBDC中，中央银行发行新货币甚至确定个人托管资产的有效利率将更加容易。与之形成鲜明对比的是，比特币的货币政策是固定的，这一特征已为用户所熟知。
图3不仅强调了为什么不应该将CBDC与比特币相混淆，而且还强调了它们可能并不意味着脱离现状。就像法定货币一样，政策制定者将决定如何使用CBDC。比特币可以被认为是一种非性的选择。
CBDC可能会提高政府监管交易的能力。这将需要所有参与者的参与，无论是公民，商人还是公司。由于这种必要的参与，CBDC甚至可能缺乏流动性和对当前现金形式的接受。CBDC可能会在不提供货币政策保证的情况下减少用户自由，这可能会阻碍广泛采用。
自由和保证是比特币采用的重要驱动力。它向用户提供。无需征求使用比特币的许可-这是未经许可的。比特币允许任何人存储和转移价值，而不会贬低，审查或扣押风险。CBDC可能会对非指定地址进行审查，而中央银行将继续控制货币政策。从表面上看，数字美元似乎可以取代比特币的增长，因为它们都是数字的，但实际上并不能解决这些主要问题。
比特币的发明是为了使用户不必信任中央银行来执行货币政策，也不必信任第三方来持有和转移资金。相反，要求用户信任使比特币安全，可靠和供所有人使用的开放代码和激励机制。随着公众对政府信任的减弱，这种模式可能被证明对比特币有利。
总结
CBDC是一个受欢迎的分析主题，尤其是随着中国人民银行准备在2020年推出CBDC，以及在COVID-19大流行之后，传统的银行基础设施阻碍了经济刺激方案的分配。CBDC具有简化付款的潜力，但可能会与商业银行竞争，进一步使金融服务化，并且无法获得广泛采用。比特币不是在等待CBDC，而是在迅速获得自己的关注点。但是，如果CBDC成功启动，则使用这些无记名资产的基础设施和教育将成为进一步采用比特币和其他数字货币的门户。将法定货币转移到数字基础设施将突显出，比特币之所以特别并不是因为它是数字货币，而是因为比特币是一种稀缺，毫不妥协的非性货币，任何人都可以使用。
关于灰度
GrayscaleInvestments是全球最大的数字货币资产管理商，截至2020年5月18日，其管理的资产超过37亿美元。Grayscale通过其10个投资产品系列，以以下形式提供对数字货币资产类别的访问和敞口：无需直接购买，存储和保管数字货币的挑战的传统证券。凭借可靠的记录和无与伦比的经验，Grayscale的产品在现有的监管框架内运行，为投资者创造了安全而合规的风险敞口。
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