要点：
自3.12“黑色星期四”以来，稳定币的总市值几乎翻了一番。但具体的爆发原因，目前仍不清晰。
为了说明不同的稳定币是如何被使用的，我们分析了稳定币被转移的时间，并制作了热图来显示每天的使用模式；
UTC?2:00到16:00，USDT-ETH的交易存在一个明显的大量使用模式，这与亚洲和欧洲股市开放的时间相对应；
在3月12日之前，PAX稳定币的转移，也大多集中在UTC时间2:00-16:00之间。但截至今年4月份，PAX稳定币的转移时间明显变得更加分散；
在3月12日之前，USDC稳定币的转移，则在美国时间段稍显密集。但在3月12日之后，它在UTC时间1:00-8:00之间的使用量出现了大幅上升，这与亚洲的市场时间相对应。
DAI稳定币的转移，主要集中在美国工作时间；
简介
自312黑色星期四以来，尽管大多数非稳定币资产的市值有所下降，但稳定币的市值却几乎翻了一番。截至5月7日，稳定币的总市值已超过了100亿美元。
来源：CoinMetrics社区数据
关于是什么原因导致了这种戏剧性的增长，有很多理论。
有人猜测，这一增长是由于投资者预计会有新一轮牛市行情，因此将稳定币作为“弹药”持有所致。也有人提出，这是对美元短缺的反应，或是逃离至稳定资产所致。另一种理论认为，亚洲场外交易交易员正将资金投入到稳定币当中，作为进入加密市场的一个入口。
稳定币跨链协议Meson完成400万美元融资:8月18日消息，稳定币跨链协议Meson宣布完成400万美元融资，BAI Capital、Plug and Play、Mirana Ventures、 M77 Ventures、SNZ Capital、A&T Fund、Smarti Labs、以及GSRV等参投。
Meson旨在促进以太坊、Layer 2和主要高性能公共链之间的稳定币稳定流通，实现几乎零成本、低滑点的快速兑换服务，目前已支持Ethereum、BNB Chain、Tron、Polygon、Arbitrum、Optimism、Avalanche、Fantom、Evmos、Aurora、Conflux、Harmony、Moonriver和Moonbeam，未来几个月将拓展更多非EVM区块链，包括Solana等。[2022/8/19 12:35:04]
虽然稳定币市值上涨的确切原因尚不清楚，但链上数据可以帮助我们指明正确的方向。在本周的网络数据报告中，我们深入研究了链上转移数据，分析不同稳定币的使用模式，以揭示有关市值增长原因的一些不同理论。
稳定币传输热图
为了阐明稳定币的使用模式，我们按时间对稳定币的转移进行了分解。
下面的热图显示了不同以太坊稳定币的转移情况。其中x轴是日期，y轴是一天中0-23之间的小时。颜色表示在一个小时内发生的转移量。例如，3月1日在x轴上的横截面和y轴上的横截面分别表示3月1日12:00到1:00之间发生的转移量。
算法稳定币今日平均跌幅为4.85%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为4.85%。8个币种中4个上涨，4个下跌，其中领涨币种为：RSR(+1.62%)、FRAX(+0.70%)、BAC(+0.20%)。领跌币种为：ONS(-18.55%)、MITH(-11.27%)、BAGS(-10.18%)。[2021/9/24 17:04:29]
1、Tether
我们首先调查了Tether在以太坊上发行的稳定币。
结果显示，UTC时间2:00到16:00，有一个明显的大量使用模式，这与亚洲和欧洲股市开放的时间相对应。而在一天快结束的时候，转移量就变少了，在20:00之后，转移量明显降低。
自3月中旬以来，转移支付额也大幅增长。在4月底前，出现了深红况，这似乎与亚洲市场开放的时间相对应。
上面的热图显示了每小时转移量的总数，而下面的热图，则显示了在该小时内发生的每日传输总数的百分比。
例如，如果每天有10万USDT_ETH转移量，并且有6000单位发生在UTC时间8:00-9:00之间，则该小时内的转账总额占每日总额的6%，并将显示为黄色/橙色。这让我们对每天的使用模式有了更清晰的了解，而不管传输的总数是多少。
下面的热图还显示，USDT-ETH大多在亚洲和欧洲时段转移，亚洲市场接近尾声时出现了一系列活动。这支持了亚洲交易者正在使用USDT-ETH的理论。
加密友好银行Silvergate正寻找稳定币基础设施相关机会:金色财经报道，加密友好银行Silvergate已公布其强劲的第一季度业绩，并表示正在寻找与“稳定币基础设施”相关的更多机会。Silvergate没有解释此基础架构将需要什么，但该行将稳定币视为“未来大幅增长的机会”。截至目前，该银行允许四家美国稳定币发行商使用其专有支付网络SEN进行铸造和销毁。此前消息，SEN第一季度净收入为1270万美元，比上一财年第四季度增长40％，并在第一季度处理了1665亿美元加密相关交易。[2021/4/23 20:49:41]
2、Paxos
自3月12日以来，Paxos的使用量也急剧增加。事实上，自3月12日以来，每天的PAX转移量增加了2倍，并在5月5日创下了2.44万的历史新高。
因此，在每日转账数方面，PAX已经超过了USDC和DAI。
在3月12日之前，PAX的转账似乎也大多集中在UTC时间2:00-16:00之间。
算法稳定币今日平均涨幅为5.06%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为5.06%。8个币种中6个上涨，2个下跌，其中领涨币种为：LUNA(+17.80%)、MITH(+13.21%)、RSR(+9.56%)。领跌币种为：AMPL(-2.29%)、ONS(-2.04%)、FRAX(-1.69%)。[2021/2/18 17:27:16]
但截至今年4月，PAX的转账明显变得更加分散。链上转移数据可能表明，PAX越来越多地得到非机构的全球用户使用。
3、USDCoin
USDCoin(USDC)在3月12日和接下来的一周内有大量的活动，但从那以后，是处于一个下跌的状态。值得注意的是，MakerDAO在3月17日选择将USDC作为了DAI稳定币的抵押品，这很可能是导致大量转移的原因。
3月12日之前，USDC在美国时间段的活动稍显密集。但在3月12日之后，USDC在UTC时间1:00到8:00之间的使用量出现了大幅上升，这与亚洲市场的时间相对应。
有趣的是，USDC在4月份连续有几天，每天近20%的转账发生在一个小时内。在我们研究的其他稳定币中，并没有出现单小时集中12%以上的日转移量的情况。
数据：稳定币总发行量超过100亿美元，Tether占比85.1%排名首位:数据显示，稳定币总发行量达到104亿美元的历史新高，首次超过100亿美元，相较于今年2月同比增长79%左右，Tether以85.1%、88亿美元总发行量的市场占比排名第一，USDC以7.2%的占比排名第二。（The Block）[2020/5/13]
4、DAI
与USDC类似，DAI在3月12日和随后几天的转账量也有大幅增长，但此后就有所下降。
DAI的转移时间主要集中在美国工作时间。然而，DAI转移相对分散，而且不像USDT-ETH那样集中。
总结
稳定币的转移模式表明，不同的稳定币可能被用于不同的用途，并在世界各地受到不同人群的青睐。
USDT-ETH转账集中在亚洲和欧洲市场时段。USDC的转移也集中在亚洲市场时段，但没有USDT-ETH那么密集，PAX的转移更加分散，这可能表明它被用于非机构目的，而DAI的转移则大多发生在美国时间。
稳定币是加密货币生态系统的重要组成部分，并且随着时间的推移，这个市场的市值将会持续增长。我们将继续关注稳定币，并跟踪它们的使用情况和增长情况。
一周网络数据洞察
来源：CoinMetricsNetworkDataPro
在比特币减半之前，比特币和以太坊又经历了一周的强劲走势。BTC的价格一度达到了1万美元，市值则突破了1800亿美元。然而，上周结束时，BTC的市值又回落至约1600亿美元。
BTC和ETH的交易费用上周均上涨超过30%，此前ETH费用在上上周增长了31%，BTC的费用则大幅增长170%。费用增长是区块空间需求增长的一个积极信号，这通常意味着网络使用量正在增加。
此外，BTC算力在减半前升至历史新高。随着减半的临近，矿工们争先恐后地去争抢最后一个12.5BTC奖励区块，这导致网络算力增加，平均出块时间则减少了。
下表显示了全网的BTC算力情况：
来源：CoinMetricsNetworkDataPro
继3月12日市场暴跌后，BitMEX和Bitfinex持有的BTC数量已创下新低。
Bitfinex目前持有93800BTC，低于3月13日的193900BTC。而BitMEX的BTC供应量从3月13日的峰值315700BTC降至目前216000BTC。
来源：CoinMetricsNetworkDataPro
与此同时，Bitfinex交易平台上的ETH持有量继续攀升至新高。截至3月10日，Bitfinex持有超过500万ETH。
来源：CoinMetricsNetworkDataPro
市场动态观察
本周最值得关注的市场消息，是传奇对冲基金经理PaulTudorJones对比特币的认可。他在给客户的一份报告中提到，在面对“巨大的货胀”压力下，他认为比特币具备了作为价值存储的吸引力。
市场对这一消息的反应是理性的，比特币的表现超过了大多数其他主要的加密资产。这种情况已经连续发生了两周，值得继续观察。
近一年来，比特币与其他资产之间的关联度一直很高，回报率的分散性仍然很小，但历史告诉我们，这些平静时期中间夹杂着加密市场的大变动时期。在我们之前的网络状况报告中，我们已经对这些制度变迁及其给基金经理带来的困难发表了评论。
在传统的高贝塔系数竞争币中，投资者的反应稍显温和，且缺乏大幅波动，这表明我们距离市场泡沫后期的非理性投资者情绪还有很远。
数据来源：CoinMetricsReferenceRates
PaulTudorJones预测，不受约束的货币刺激政策将导致通胀率上升，但令人惊讶的是，这种观点尚未反应在5年期通胀预期当中。这一通胀指标被广泛认为是长期通胀预期的代表，而长期通胀预期对今天的需求冲击或食品和能源价格波动不太敏感。
截至目前，尽管已经发生了一切，但通胀预期是稳定的，美联储的信誉仍然完好无损。简言之，市场认为美联储将采取必要措施捍卫其价格稳定任务。问题是，我们可能会面临这样一种局面：美联储最大限度地扩大就业和稳定物价的双重任务会变得站不住脚，它将不得不偏袒一方。这些担忧表现在2008年金融危机后几年通胀预期上升，导致多年期资产受益于通胀预期上升。但最终，通胀危言耸听者，被证明是不正确的，因为美联储能够穿针引线，提供足够的刺激来治愈经济，而不会引发过度通胀。
市场押注这次也会这样做。但很明显，如果市场不正确，我们可以看到比特币在未来的价格会高得多。
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