AVE:DeFi 借贷协议的护城河_DEFI

本文来源:DeFi研究笔记,作者:徐勇

借贷是DeFi中资金规模最大的应用。目前主要的借贷协议有MakerDAO、Compound、dYdX、bZx、Aave、Lendf.Me、DDEX、Nuo等,总债务规模有两亿美元。

链上用户切换成本是很低的,那么未来协议之间竞争的逻辑是什么?几点总结如下。

央行模式

比如像MakerDAO等稳定币项目。央行模式的特点是稳定币是由自己发行的,没有拆入成本,收入几乎等同于利润。而其它平台需要支付拆入成本,利润率不会超过10%。

FEI已新增为DeFi借贷协议Aave抵押品:2 月 1 日,据官方信息,算法稳定币 Fei Protocol 项目 Token FEI 可作为 DeFi 借贷协议 Aave 的抵押品。此前报道,2021 年 9 月 20 日,Fei Protocol 被通过添加到 Aave,用户可用 Aave 上支持的 20 种代币作为抵押品借出 FEI。由于 FEI 是早期项目,因此 FEI 不可作为抵押品,FEI 的价格将通过预言机 Chainlink 提供。[2022/2/1 9:25:20]

资金规模

报告:韩国市场对山寨币的兴趣在增加 对DeFi的兴趣较小:11月24日,区块链分析公司Chainalysis发布报告称,韩国市场对山寨币的兴趣在增加。在全球范围内,比特币交易占加密交易总量的26%,但在韩国最大的加密交易所仅占15%。与此同时,与世界其他地区相比,韩国市场对DeFi的兴趣更少。[2020/11/25 22:03:19]

规模比较大的时候,资金池的利用率更稳定,能降低资金供给端的流动性风险;利率由于与利用率相关,所以也能降低资金需求端的利率波动风险。

掌柜调查署|Waves重启中国社区 剑指Defi、跨链、企业应用三大市场:7月17日晚19:00,百大公链项目Waves将在金色财经直播间宣布回归中国社区的重大消息。离开中国市场的这两年里,Waves都做了什么,有什么样的发展?未来又会有什么规划?选择在这个时间点回归中国社区,又有什么寓意所在呢?更多详情,敬请锁定金色财经直播间![2020/7/17]

可组合性

比如Compound债权的代币化以及MakerDAO债仓可转让的特性,让其它DeFI开发者在其基础上开发更多功能。既提升用户体验,也能研发出更多衍生品,满足用户多样的需求。

更重要的是,可组合性能让自己成为生态的一部分,提高了被竞对替代的难度。

市值管理

市值管理包括币圈的一二级市场,也包括偏传统风投的股权融资,未来前者可能会更重要些。

市值,一方面是从市场获取资金的能力,能解决特定情况下的资金缺口;另外也是整个市场对平台价值的认可和品牌的积淀,在竞争新用户时会很有优势。

风险管理

风险管理包括技术安全、金融模型等方方面面。尽管大家出问题的概率都很低,但是只要出过一次,由于区块链的特性是很难掩盖的。

积累的安全运营时长会是平台的核心资产。

高收益率

比如Aave在资金池模式的基础上,还推出了固定利率和闪电贷的功能。通过满足用户多样化的需求,为储户提供更高收益。

深入场景

由于币圈很多借贷需求来自杠杆炒币,dYdX、DDEX等直接集成了交易功能,成为杠杆交易平台。

相比于单纯的借贷功能,会有更强的用户粘性。

竞争的核心是什么?

由于DeFi的用户切换的成本太低了,平台利率补贴的杠杆效应也很明显,所以单纯的利率竞争可能效率不高。

核心策略应该是抓住利率不敏感的用户,这类用户的另一个特点是风险偏好极低。这里的风险既有安全风险,也有流动性风险。

简单讲就是抓住“顺便理财”的用户,典型的例子就是蚂蚁金服的余额宝,这才是借贷平台最终竞争的核心。

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