随着“3.12”以来Crypto市场的逐步复苏，迎来关键时刻的以太坊近来表现也愈发吸睛。与此同时，在美股PINK市场挂牌的ETHE更是一骑绝尘，在短短7个交易日内价格翻了一倍有余，近三个月来涨幅亦高达600%以上，甚至最高飙升至1000%，远超同期ETH现货的表现。
一直以“比特币巨鲸”为市场所知的
灰度投资，旗下目前有两款加密货币管理规模上亿美元的Crypto类信托产品——比特币信托(GBTC)和以太坊信托(ETHE)，它们以信托基金的方式为投资者提供关于Crypto的合规投资渠道，
一直被视为市场中增量大资金入场的主要渠道之一。
ABCDE Capital首届夏季黑客松今日正式开启，总奖金池已达6万美元:8月14日消息，ABCDE Capital推出的首届夏季黑客松于今日正式开启，本届黑客松将为参赛者提供于zkSync生态&开发者社区和其他黑客松合作伙伴及支持者进行技术交流和项目展示的机会。
比赛涵盖三个方向：ZK基础设施与工具、ZK应用、其他与ZK相关的主题，总奖金池目前达到6万美元，最终比赛结果将于9月15号新加坡Demo Day上公布于展示，获胜团队将有机会获得来自ABCDE的投资。[2023/8/14 16:25:01]
01?备受期待的“裸多信托”，近乎疯狂的ETHE高溢价
根据灰度官网信息，GBTC、ETHE目前并不能直接赎回其标的资产，这就意味着其本身都是“裸多信托”，在短期内只进不出，投资者入金导致信托规模持续增长的情况下，对现货市场而言是绝对的利好——从供给端强势吃进对应的币种，缓冲抛压。
以GBTC信托为例，第一季度入金约4亿美元，如果保持下去，减半后每天新增发的50%比特币都将被灰度吸收。更遑论GBTC每季度入金增长仍非常强劲。
Hunt Town联创：币安Bicasso产品窃取我们在BNB Chain黑客松上的创意:3月2日消息，针对币安推出可将创意转化为NFT的AI产品Bicasso，Web3构建者公会项目Hunt Town联合创始人project7及其团队成员ggoma发推文称，我从来没有想过币安会复制我在BNB Chain黑客松上提供的服务。币安窃取我们项目的故事，我们在曾在BNB Chain黑客松上获得了第一名。
根据project7去年12月发布的推文，Hunt Town在2022年12月17日至19日举行的BNB Chain Innovation Hackathon 中获得了第一名。其还在同日的推文中表示，我在想一些新的东西可以与Dixel Club和Mint Club结合，但我认为将OpenAI应用到NFT工具中会非常有趣，所以我连夜制作的Chatcasso项目，只需输入文字，AI就会生成一幅画。这是一个可以绘制图像、发布收藏甚至创建铸币界面的工具。此条推文附有其在该黑客松活动中的讲解视频。[2023/3/2 12:38:38]
而ETHE全称GrayscaleEthereumTrust，就是专门针对以太坊ETH的旗舰信托。截至6月8日，ETHE净值达3.496亿美元，约143.7万枚ETH，单从以太坊流通量的占比来看，已是不折不扣的“以太坊巨鲸”。
Polygon BUIDLIT Summer 2022黑客松公布获胜名单:9月16日消息，Polygon BUIDLIT Summer 2022黑客松公布获胜项目名单，社交媒体平台Cratch、卡牌游戏Toshimon、Web3游戏共创平台FindTruman获得黑客松前三名。
此外，DeFi类别前三名为DeFi for People、Nomis和Fixel。NFT类别前三名为Slise、Rakugaki和Decent Poems。游戏类别前三名为War Alpha Metaverse V2、Mothora和Cozyverse。工具和基础设施类别前三名为Toolblox、Finity-UI和Universal Adapter Protocol。[2022/9/16 7:00:40]
但很多人并不清楚的是，一股ETHE并不直接等于一枚ETH。官网数据显示，每股ETHE份额“代表0.09401903ETH”，也即目前ETHE每股200美元左右的价格，仅对应ETH现货20美元左右——以6月8号的最新官方数据，市场上22.86美元的以太坊份额，在灰度信托里的对应股票价格是194.25美元，溢价近8倍。
Tezos和Protocol Labs成为2022万向区块链秋季黑客松赞助商:据官方消息，Tezos和Protocol Labs确认成为2022万向区块链秋季黑客松赞助商。
本次由万向区块链实验室主办的2022万向区块链秋季黑客马拉松以\"一起链未来\"为主题，聚焦低碳环保、Web3.0及数字化转型三大领域。[2022/8/29 12:55:42]
而持续高企的溢价背后，有一定自身机制设计的内生原因。以ETHE为例，当投资者购买ETHE时，灰度其实是扮演了一个管道的角色——信托先将投资者的入金在现货市场买入ETH，然后按照“1：0.09401903”的比例兑换为投资者所持有的ETHE份额。
此后投资者便可在PINK市场以股票买卖的形式自由挂牌买卖ETHE份额，实现了符合监管要求下的Crypto资产持有与流动。
IoTeX首席赞助Gitcoin第十轮黑客松:据官方消息，Web3开源开发者激励平台 Gitcoin 将于 6 月 16 日至 7 月 7 日举行第十轮黑客松（GR10） ，总赏金高达65万美金。IoTeX作为本轮Gitcoin黑客松首席赞助，将提供资金和技术资源，助力Web3开发者创建开源公共产品和应用。本轮Gitcoin黑客松匹配有史以来最大赏金池，IoTeX为活动提供资金支持以外，还设置了三个共15500美金的专项赏金挑战，鼓励开发者通过IoTeX最新上线的Web3 Babel通天塔API工具参与挑战，在IoTeX网络上共同建设未来Web3开源新生态。
Gitcoin是目前最大的Web3开发者平台，激励支持开发Web3开源项目，扶植在未来能产生最大影响的去中心化开源项目。IoTeX作为硅谷开源项目成立于2017年，以链接现实世界和数字世界为愿景，是与以太坊全兼容的高性能公有区块链。[2021/6/17 23:44:42]
也即整个信托份额生成过程中，灰度其实是充当了合格投资者与机构介入Crypto市场的一个中间管道，实现了投资者与ETH现货之间的弱连接状态，打通了增量场外资金直接入场的渠道。
在相关Crypto的ETF申请迟迟不通过的背景下，灰度此举奠定了自身近乎唯一的合规入场渠道地位，堪称闷声发大财。因而对于灰度旗下的币种信托，“合规溢价”的存在一直被市场理解，GBTC一般都维持在20%-30%左右，ETCG相对较高，常在2倍左右。
即便如此，像ETHE这般溢价飙升至800%，甚至一度10倍以上的情况，却从未出现过，堪称畸形。如此畸高的溢价，到底从何而来？又会对现货市场产生怎样的影响？
02?高溢价源从何来，如何理性看待？
ETHE持续不合常理走高的溢价或许从前不久的特斯拉身上能够找到蛛丝马迹。
今年年初，特斯拉股价30天翻了近一倍，后续更是加速上行，一度站上960美元的巅峰，不少人调侃这妖异的走势表现走出了圈内的风格，“特斯拉和2017年年底的比特币一样正处在最后的泡沫狂欢”的言论更是不绝于耳。
其实无论是17年底的比特币，还是20年初的特斯拉，最后的极度疯狂之中，空头都居功至伟——最后的疯狂冲刺都是靠着空军提供的燃料上去的，“理性的人看到价格价格严重失真去融券做空，却被接盘的人推高价格给爆掉了”。
因而在这场不断推高畸形溢价的ETHE上涨狂欢中，可能也是同样的戏码。OTCMarkets的数据就显示，关于ETHE的做空头寸早在5月15日就已殆尽，无法融券做空。
空头本身是多头，做空者众，爆空就成了诱人的趋势选择之一。而溢价太大，也会产生套利空间，最终扳平溢价，逐步回归。
虽然ETHE不能用于赎回其标的资产ETH，但投资者可以在一级市场以现金或是ETH的方式参与ETHE信托的私募，根据所提交资产的净值，获取对等的份额，然后等待12个月，手中的ETHE份额便可在美股二级市场出售。
等于当下用1ETH入金置换约10多份ETHE，12个月后ETHE份额解锁，如果ETHE和ETH价格都不变，250美金ETH置换来的10ETHE便能卖出2000美金左右。
也即从市场角度看，目前ETHE的高溢价，更像是一份为期12个月的“看涨期权”。但这份套利空间巨大的看涨期权，却可能只是一场不对称的博弈——ETHE通过私募的形式在一级市场对机构和合格投资人开放，使得其可以在二级市场将获取的份额售出。
而在二级市场顶着那么高溢价接盘的，则极可能是信息失衡的普通投资者。
03?ETH和Crypto的2020时刻，能否迎来转折
对于以太坊和整个Crypto市场而言，2020年无疑都是备受期待的一年。尤其在比特币减半之后，以太坊2.0成为后续提振市场信心及催生热点的关键期待。
而以Loopring的zkRollup方案为代表的一系列Layer2扩容赛道尝试，也确实体现了以太坊内部强劲的原生自演化，并且为以太坊下一阶段的发展增添了不少乐观色彩，V神就曾兴奋直言：“以太坊的二层扩展策略已‘基本上’取得成功，剩下的就是完善和部署”。
伴随着以太坊朝着ETH2.0的发布大步迈进，DeFi也发展喜人。据DefiMaketCap统计，6月9日DeFi领域的代币总市值已经达到了20亿美元，链上锁定的各类资产规模也逐步恢复到“3.12”前的水平。
与此同时，ETH的长期持有者数量已升至有史以来的最高水平，唯一地址数的累计数也超过了1亿个，这些都是市场对以太坊2.0看好及整个Crypto生态转暖的直接例证。
在这种背景下，作为世界最大数字资产管理机构的灰度，一举一动常常被解读为对后市的直接利好利空，尤其是近来其管理规模及ETHE信托的高溢价趋势，更是直接被视为“大机构资金跑步进场的明证”。
饶是如此，越需要保持冷静，实际上，灰度旗下信托并没有直接操作资金“抢屯”，更多的是扮演“散户管道”的角色，期间的资金流入流出也不乏信托份额与现货币种之间套利操作的考量，资本都是嗜血的，无关对比特币或Crypto的信仰。
市场在机构投资者的参与下逐步实现多层次的繁荣，是比特币及Crypto圈子逐步步入历史新定位的必然，但新进者未必都是接盘的“抬轿人”，包括ETHE当下动辄数倍的畸高溢价，在下半年迎来份额解锁的背景下，依旧充满不确定性。
2020年一定会是充满希望的年份，但我们还是要以底线思维做好最坏打算，做好足够的准备，来面对黎明之前可能的至暗时刻。
现阶段，你持有以太坊吗？看好以太坊的未来吗？欢迎下方投票并留言区写下你的看法。
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