作者：欧科云链研究院
目前，全球多个国家的中央银行都正在对央行数字货币进行研究。根据克里斯蒂安对全球63家中央银行的问卷调查，受访的所有中央银行都已开始进行数字货币的理论和概念研究，另外有约49%的央行进入试验/概念验证阶段，约10%的央行进入开发/试点阶段。
从使用场景和对象看，央行数字货币又被分为通用型和批发型；前者主要面向公众，后者主要在央行于金融机构之间使用。调查显示，13%的中央银行在研究批发型央行数字货币，31%的中央银行在研究零售型央行数字货币，56%的中央银行在同时研究批发型和零售型央行数字货币。
目前大多数国家都已经认识到了央行数字货币的重要性，然而对发行央行数字货币多持谨慎态度。调查显示，在短期内，超过85%的中央银行不太可能或非常不可能发行任何央行数字货币，仅有3%的中央银行在短期内会发行零售型央行数字货币。
OKEx CEO发起FIL多空方向投票 更多人倾向开空:10月15日晚间，OKEx CEO在微博发起投票，询问网友在Filecoin主网上线在即之际如何选择方向。根据其发布的投票数据，截止目前，114人参与投票，48人开多，66人开空。[2020/10/15]
大部分计划在短期内发行央行数字货币的多为一些小国的中央银行。这些小国发行央行数字货币的目的，大多是为例摆脱经济困境或重建本国货币体系。以委内瑞拉为例，受国内严重通胀和美国经济制裁的影响，2018年委内瑞拉政府发行了一款名为石油币的数字货币，想以此摆脱困境。每个石油币都有委内瑞拉的1桶原油作为实物抵押，发行参考?价为?60?美元，发行量为?1?亿。
事实上，在比特币诞生后，发行数字货币的技术趋于成熟。在私人部门乃至个人都可以开发数字货币的今天，央行发行数字货币并不是什么难事。问题的关键在于：我们需要什么样的央行数字货币？
央行数字货币带来的不仅仅是货币运营的复杂度，对金融系统的影响也会更大。盲目发行央行数字货币，不仅不会取得预期效果，更容易以失败而告终。上文提到的委内瑞拉发行石油币后，本国金融状况并未获得改善，也没有避免美国的制裁，甚至出现本国居民大量抛售石油币的现象。
TokenBetter主流币行情数据：BTC24小时跌0.64%:TokenBetter官方行情数据，截至5月16日9:35，BTC24小时跌0.64%，现报9406.2USDT。
本周六，美股三大指数收涨。DJIA24小时涨0.25%，报23685.42点；NDX24小时涨0.79%，报9014.56点；SPX24小时涨0.39%，报2863.7点。[2020/5/16]
真正的央行数字货币，不仅仅是发行那么简单，在发行后的流通和交易过程中，如何更好地服务社会经济发展，服务央行政策目标、服务金融监管要求，才是重点。正如周小川所言：“央行数字货币需要体现以下几个原则：一是提供便利性和安全性；二是做到保护隐私与维护社会秩序、打击违法犯罪行为的平衡；三是要有利于货币政策的有效运行和传导；四是要保留货币主权的控制力[。”
目前，DCEP基本完成了顶层设计、标准制定、功能研发、测试等工作，并在深圳、苏州等城市展开测试。从披露的功能和运营上看，中国推出的DCEP才是第一款真正意义上的央行数字货币。具体设计细节如下：
发行端：一币，两库，三中心
根据姚前在《中国法定数字货币原型构想》一文中的阐述，央行数字货币系统框架的核心要素为“一币，两库，三中心”。其中，“一币”指央行数字货币，“两库”指数字货币发行库和数字货币银行库，“三中心”指认证中心、登记中心与大数据发行中心。
614.7万枚USDT从Okex交易所转出:据WhaleAlert数据显示，北京时间04月24日16:35，614.7万枚USDT从Okex交易所转入0x0c1c开头地址，按当前价格计算，价值约617.6万美元，交易哈希为：0xf9db5fc854546617c45b34db873f915364c3dc8005fdb29290818550aeafac17。[2020/4/24]
从目前公开的资料看，DCEP有两大特性：一是作为M0的替代；二是不计息。
从货币统计口径划分上，M0是流通中的现金，M2是M0+活期存款，M3是在M2的基础上增加定期存款和储蓄存款。DCEP被划分到M0是实至名归，因为央行数字货币本质上就是电子现金，即把原现金的载体由纸质或金属形式变为电子形式。
DCEP不计息，主要是为了保证商业银行存款的安全；因为DCEP本身的安全性就比银行存款高，一旦计息，民众就有动力将银行存款转移到自己的数字钱包中，产生“金融脱媒现象”。当然，如果DCEP计息，将突破“流动性陷阱”的限制，实行负利率政策的效果更佳，未来不排除这一货币工具的使用。
分析 | TokenInsight：BTC多空比虽有反弹 但链上活跃度延续下行趋势:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间01月21日8时报337.42点，较昨日同期下跌12.33点，跌幅为3.53%。此外，在TokenInsight密切关注的28个细分行业中，24小时内涨幅最高的为锚定与储备行业，涨幅为0.1%；24小时内跌幅最高的为跨链与侧链行业，跌幅为6.79%。
据监测显示，BTC全网活跃地址数仍处近一年低位震荡，且较前日下降0.62%至44.27万。前100地址持仓比延续萎缩之势，目前全球多空比反弹至1.23。BCtrend分析师Jeffrey认为，BTC多空比虽有反弹，但链上活跃度延续下行趋势，且下跌中换手率较低，短期或将维持低位盘整。[2019/1/21]
运营端：双层运营体系
在央行数字货币的运营上，DCEP采用“中央银行-商业银行/其他运营机构”的双层运营体系，即央行先把DCEP兑换给商业银行/其他运营机构，再由商业银行/其他运营机构投放给公众。对于为什么采用双侧运营体系，主要基于以下三点考虑：
动态 | IBM区块链研究中心将为哥大提供创新孵化器:据IBM区块链官方消息，作为与哥伦比亚大学合作推出区块链研究中心的一部分，还将为哥伦比亚大学学生，教职工以及区块链初创企业提供一个创新孵化器，以激发他们的想法和平台创意。[2018/7/19]
首先，如果采用单层运营体系，相当于央行要直接面对所有DCEP用户，这又回到了计划经济时代“大一统央行”的时代，不符合现代央行的职能要求，也不利于DCEP的未来发展；
其次，商业银行和其他支付机构在?IT?基础设施应用和服务体系上都趋于成熟，双层运营体系要求各商业银行做DCEP的相关研发，鼓励银行之间的市场竞争，有利于充分发挥商业机构的人才和技术优势；
最后，也是最重要的，DCEP对银行存款有一定的竞争优势，如果采用单层运营体系，将直接导致银行存款的流失，出现“金融脱媒”现象，因此需要采用双层运营体系，避免对当前金融系统的冲击。
在双层运营体系下，DCEP主要表现出两大特性：
商业银行要向市场投放DCEP，必须要向央行缴纳100%的准备金，这保障了DCEP是有实际价值的货币，是中央银行负债，由中央银行信用担保，属于国家主权货币。
DCEP采用银行账户松耦合形式，即DCEP用户的钱包不需要与银行账户绑定，交易转账也不依赖于银行账户，这是与支付宝/微信等第三方支付最大的区别。
支付终端
在用户终端，DCEP主要表现出三大特性：
首先是隐私保护与打击违法犯罪的平衡。对于公众正常经济生活的隐私需要，DCEP是要保护的，因此必须实现可控匿名。目前互联网支付、银行卡支付因为与传统银行账户绑定，所以无法实现匿名，但DCEP可以做到这一点。同时为了打击/恐怖融资等违法犯罪行为，DCEP会向央行这一方披露交易数据，并采用大数据的方式来识别一些犯罪行为特征。
其次是双离线支付功能。网银，支付宝等第三方支付工具在进行交易时需要联网，否则无法进行交易；而DCEP的双离线支付功能，即便交易双方处于离线状态，只要两个手机一碰，交换钱包密钥，即可完成转账交易。
主要面向小额零售场景，有金额和时间限制。对于我们前面提到的双离线支付功能，目前央行披露的技术专利，尚未说明如何在双离线情况下解决“双花问题”，不过“双花问题”也并非只有技术才能解决。现实中我们可以依靠法律制度和监管措施来确保用户不敢作恶，或者在发生“双花”后可以追付。此外，央行规定DCEP只能面向小额零售场景，有时间和金额限制也可以解决该问题。当然，除了上述因素外，对金额和时间设限也有出于保护商业银行，防止“金融脱媒”的考量
DCEP基于以上特性，在债务关系、法律地位和风险回报上等方面与我们所熟知的实物现金、第三方支付余额账户、银行存款、比特币等资产上表现出巨大的差异，具体如下所示。
值得注意的是，从货币的功能和形态上看，自2019年央行下发通知，在要求向央行缴纳100%备付金后，支付宝/微信余额与DCEP最为接近，但目前业界仍将余额宝和微信里的资金划归M2的范畴，同时双方在银行账户耦合度、用户隐私保护、离线支付上也有区别。同样地，在于Libra和USDT等稳定币的区别上，央行数字货币是政府发行的，而Libra和USDT是私人机构发行的，以美元或其他货币做抵押担保的数字货币。从法律上看，DCEP具有无限法偿性，即当我们使用DCEP进行支付时，商家是不能拒收的；而Libra和USDT不具有无限法偿性，商家是可以拒收的。
资料来源：国盛证券研究所，欧科云链研究院
从历史发展的趋势来看，货币从来都是伴随着技术进步、经济活动发展而演化的，从早期的实物货币、贵金属货币到后来的信用货币，都是适应人类商业社会发展的自然选择。作为上一代的货币，纸币技术含量低，从安全、成本等角度看，被新技术、新产品取代是大势所趋。特别是随着互联网的发展、全球范围内支付方式都发生了巨大的变化，数字货币发行、流通体系的建立，对于金融基础设施建设、推动经济提质增效升级都起到十分重要的作用。相信DCEP正式推出后，将会对中国乃至全球经济产生重大影响。
作者简介：
欧科云链研究院是欧科集团旗下研究机构，主要研究内容围绕区块链产业和数字货币两大领域展开，与政府、企业、高校等都有密切的合作，在业内具有一定知名度。欧科云链集团是全球领先的区块链产业集团，总部设在中国北京，在美国、欧洲、韩国、日本等?10?余个国家和地区设有分公司或办公室，旗下的欧科云链已在港交所上市。
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